一、市场行情态势回顾

1、期货价格：铁矿石期货主力2701合约日内震荡偏弱，收于682.5元/吨，较前一个交易日收盘价涨+10.0元/吨，成交34.5万手，持仓量60.7万手，沉淀资金66.23亿元。目前下方支撑650附近，上方压力700附近，弱势下行。

2、现货价格：港口现货主流品种青岛港PB粉655涨+10，超特粉521涨+10，掉期主力91.6(+0.55)美元/吨。掉期震荡偏弱，现货微涨。

3、基差价差端：青岛港PB粉折盘面价格702.6元/吨，基差20.1元/吨，基差小幅收窄;铁矿1-5价差7.5元，铁矿5-9价差9.5元。

二、基本面梳理

供应端，发运环比减量，到港有所回升，澳洲港口谈判尚未完结，港口罢工存在扰动预期，海运费价格有所回落;需求端，铁水刚需企稳，钢厂亏损压力较大，亏损检修和降负荷的钢厂较前期增加，市场负反馈预期增强。库存方面，港口库存窄幅波动，压港库存环比下滑，随着铁水下滑，累库压力预计增强。中长期铁矿供需仍偏宽松，随着发运到港量逐渐抬升，供应压力可能逐渐增强;航运费价格有所回落，钢厂亏损压力增加，铁矿价格上方压力也逐渐增强，价格预计表现震荡偏弱。

三、宏观层面

国内方面，9月以来出台的一批政策组合拳改善了四季度的国内经济增长预期。

国外方面，美联储更关注的PCE数据发布后，市场对于10月进一步加息的预期有所缓释。

四、观点总结

综合来看，中长期铁矿供需仍偏宽松，随着发运到港量逐渐抬升，供应压力可能逐渐增强，震荡偏弱下行。