观点小结

天胶市场长期过度聚焦供应端，但供应脆弱的背景下，需求端的结构性变化更可能颠覆未来的平衡表。

新能源汽车正从提前置换、单胎耗胶提升、换胎频率加快三条路径带来天胶消费新增量。

目前，新能源汽车为天然橡胶带来约7.1万吨新增消费，贡献总消费增量的约27%，仅此一项即可覆盖历史上多数减量情形。

供给脆弱、需求端又有结构性支撑，天胶中长期逻辑或更乐观，预计新能源汽车将于2030年为天胶带来12.8万吨消费新增量，2035年进一步增至31.8万吨。

1.天胶消费增量拆分

长期以来，市场对于天胶的定价长期锚定在供应端，市场对需求的跟踪往往是等待数据公布、套用“金九银十”的季节性经验、再辅以产销端的体感判断，很难形成前瞻性的定价力量。

如今汽车行业增速放缓，市场看似趋于饱和，但新能源汽车正在打破这一局面。从短期看，新能源车对天胶的绝对拉动仍然有限，尚不足以显著改变年度平衡表；但长期来看，车身更重，单车耗胶量在提升；磨损更快，换胎频率在加快，而保有量的持续积累又使这一增量在未来数年不断释放，这是一种带有累积效应的长期趋势，能够持续为天胶需求提供向上的支撑力。

因此，我们认为产能何时见顶或许无法精确预测，但如果天胶需求长期向好，叠加供应端弹性已明显减弱的背景下，方向会更加的清晰——即便供应端故事退潮，天胶价格也能获得新的支撑。

理论上，新能源车对天胶消费的增量集中于三条路径：

路径一，新能源车加速燃油车淘汰置换，汽车增量间接带来天胶消费增量；

路径二，新能源车车重增加，配套胎耗胶提升直接带来天胶消费增量；

路径三，新能源车车重增加，换胎频率加快持续带来天胶消费增量。

图1 新能源汽车带来的天胶新增消费增量

数据来源：紫金天风期货研究所

2.路径一：燃油车提前淘汰置换

燃油车到新能源车的置换可以分为两类：一类是正常置换，即燃油车已到更换周期，仅将燃油车替换为新能源车，此部分并未创造新的消费总量，暂不予考虑其影响；另一类是提前置换，即燃油车尚未到更换时点，但车主受新能源车吸引力或使用成本优势驱动而提前更换，即本节关注重点。

近年来，新能源车加速渗透，提前置换行为日益增多。在以往燃油车主导时代，消费者购车后通常在5年内极少产生换车意愿，实际使用周期多为5-8年，但新能源车的崛起使得燃油车车主意识到更换新能源车是未来必然选择，不如早买早享受；此外，叠加油价高企、电费低廉，尤其今年3月美伊冲突推高油价，进一步强化了燃油车车主的提前置换意愿。

落到天胶消费上，这一置换行为带来的增量逻辑是：车主提前换车，意味着尚未进入替换周期的燃油车被淘汰，新购置的新能源车配套轮胎随之产生新的耗胶需求。以一辆正常使用周期为8年的燃油车为例，若在第3年即被提前报废并置换为新能源车，则当期确实催生了一套全新新能源车的配套轮胎需求，即当期新增量。

但需注意两点：其一，提前置换本质上是一次性行为，新购入的新能源车后续仍维持5-8年的正常使用周期；其二，被前置的需求更多是将未来的配套需求转移至当下，后续年份原本应由燃油车置换带来的需求已被提前消耗。因此，路径一的核心特征并非总量扩张，而是需求在时间轴上的平移与替代。即便在当期确有一定的增量贡献，这种增量也不具备累积性和持续性，后续分析不应将其视为长期趋势增长的有效驱动因素。

当前增量测算：基于上述逻辑，我们根据“提前置换带来的汽车增量（区分乘用车/商用车）×单车配套胎条数×单胎耗胶量（普通胎）”公式做一个简要测算。国务院新闻办公室于2026年1月6日举行的新闻发布会上获悉，2024年至2025年，我国实现汽车以旧换新1830万辆，其中新能源汽车占新购置比例近60%，这意味着，过去约有年均550万辆燃油车/旧车用户通过以旧换新渠道购买了新能源车，而根据市场调研显示（《汽车以旧换新消费洞察白皮书》调研），从用户换车周期看，70%燃油车用户置换周期达到5年以上，其中5-8年和8年以上用户占比分别为33%和37%（均为正常置换周期），因此，其中5年以下（即提前置换）比例为30%，即提前置换带来了年均约165万辆汽车增量，进一步计算出年均产生约4.6万吨的天然橡胶新增消费量。

从更长期的角度来看，初步预计于2030年，路径一产生的天胶消费新增量在5.1万吨，预计于2035年，路径一产生的天胶消费新增量在5.5万吨。

表1 路径一即燃油车提前淘汰带来消费新增量推演

数据来源：紫金天风期货研究所

3.路径二：新能源车配套胎耗胶量提升

电驱系统结构更简单，少了发动机、变速箱、排气系统这些燃油车的重量大件，电车理应更轻，但现实却相反，比如，比亚迪唐燃油版整备质量1.89吨，纯电版2.45吨，增重约560公斤；宝马X3燃油版1.85吨，电动版iX3多出约350公斤。

其中，重量主要来源于电池包：汽油每公斤12kWh，主流锂电池每公斤0.2到0.3kWh，差距40到60倍。以500公里续航为基准，燃油车仅需约30公斤汽油，而电动车仅电池单体就重达300至400公斤。这就导致新能源车因搭载动力电池，整车重量较同级别燃油车显著增加，这一物理约束传导至轮胎环节，要求轮胎具备更高的承重能力和更强的结构强度。根据相关调研信息显示，纯电的新能源汽车半钢轮胎天然橡胶使用量提升6%-7%，新能源汽车全钢轮胎天胶使用比例提升1%-3%（不同品牌间存一定差异）。

当前增量测算：基于上述逻辑，我们同样做一个简要测算，根据“新能源汽车（区分乘用车/商用车）×轮胎数量×单胎耗胶量增量”的公式进行估算，发现路径二即新能源配套胎耗胶量提升，带来天然橡胶新增消费量大致在1.1万吨。

从更长期的角度来看，初步预计于2030年，路径二产生的天胶消费新增量在1.9万吨，预计于2035年，路径二产生的天胶消费新增量在3.9万吨。

此外，尽管从今年及未来5-10年的维度看，这一路径带来的天胶消费增量级仍不算大，但后续存在两方面驱动。其一，当前增量主要来自乘用车，而乘用车单胎耗胶量和配套数量均远低于商用车，但商用车电动化正在加速，随着新能源商用车的进一步普及，耗胶量更大的商用车有望贡献远大于乘用车的边际增量，而电动商用车的增速，仍有待亏吨、续航、长途干线配套等瓶颈进一步突破后才能释放。其二，渗透率上行的趋势确定性较强。2025年新能源车销量占比已达45%，预计2030年将超过70%，虽然增速短期或有波动，但总量向上的趋势不会改变。

表2 路径二即新能源配套胎耗胶量提升带来消费新增量推演

数据来源：紫金天风期货研究所

4.路径三：换胎频率加快

此前已经提到，新能源车因电池自重导致整车增重，其出厂配套胎的天然橡胶用量高于燃油车，替换端同样如此，车重越大，单位里程磨损越快，新能源车轮胎更换周期相应缩短，替换胎需求增加，进一步带来天胶消费新增量。

当前增量测算：从保有量视角看，据公安部数据，截至2025年底中国新能源车保有量已达4397万辆。假设目前每辆车因换胎频率加快，在相同使用周期内每年额外消耗0.1条轮胎（目前专用胎渗透率较低），由此带来约1.4万吨的天然橡胶新增消费量。

从更长期的角度来看，初步预计于2030年，路径三产生的天胶消费新增量在5.8万吨，预计于2035年，路径三产生的天胶消费新增量在22.4万吨。

目前这一体量较小，原因如下：第一，目前专用胎的使用还不普遍，但现实中，替换环节的新能源专用胎渗透率仍然极低。专用半钢胎价格比普通胎高出约30%，单条价差约600元，这就导致新能源车主在更换时仍普遍选用普通轮胎。更关键的是，新能源车渗透率更高的主要是乘用车，而保有量中约一半以上为营运车辆，这类用户更注重成本控制，对高价专用胎的接受度更低。因此，尽管新车出厂配套已逐步采用专用胎（路径二），但替换环节的增量（路径三）尚未实质释放。第二，新能源商用车保有量还有待进一步突破。

不过，路径三是三条路径中最具持久性的一条，也是远期最可能产生极大增量的部分。一方面，从需求结构看，配套需求与替换需求占比约为1:3，替换需求的边际变动对整体消费影响更大，路径三正是从替换端形成拉动；另一方面，随着新能源车保有量的持续积累，以及新能源专用胎在后市场的逐步普及，庞大的保有量基数将成为天胶需求持续向上的重要驱动力。

表3 路径三即换胎频率加速带来消费新增量推演

数据来源：紫金天风期货研究所

5.总结

天胶市场长期过度聚焦供应端，但供应脆弱的背景下，需求端的结构性变化更可能颠覆未来的平衡表。尽管产能拐点到来的时点难以准确预判，但受胶树5-7年方可割胶的固定生长周期约束，即便现在开始补种，新增供应最早也要到2032年前后方能形成，而在这一期间，若需求端出现结构性变化，极有可能成为重塑未来几年平衡表的核心力量。事实上，自2021年起，供需差持续倒挂，而新能源汽车所带来的结构性变化，或进一步加深这一格局。

新能源汽车正从提前置换、单胎耗胶提升、换胎频率加快三条路径带来天胶消费新增量。路径一为提前置换，年均新增消费量约4.6万吨，即燃油车提前换购新能源车，带来配套胎的新增需求，但属于前置消耗，一次性，不具累积性和持续性，不宜视为长期驱动。路径二为单胎耗胶提升，年均新增消费量约1.1万吨，即车重增加倒逼配套胎天胶用量相应提升，目前体量不大，但后续新能源商用车加速渗透将显著放大这一增量。路径三为换胎频率加快，年均新增消费量约1.4万吨，即车重加大加速轮胎磨损，替换周期缩短，后续随保有量积累和专用胎渗透率提升，远期空间最大，也最具持续性。

目前，新能源汽车为天然橡胶带来约7.1万吨新增消费，贡献总消费增量的约27%，仅此一项即可覆盖历史上多数消费减量情形。第一，新能源汽车带来的增量约占历史上年均消费总增量的 27%，即当前消费增量中有 27% 由新能源汽车贡献；第二，作为参照，历史最大总消费减量出现在 2015 年，规模 12 万吨；历史最大总消费增量出现在 2014 年，规模 53 万吨。这表明，其他条件不变时，即便再现2015年12万吨级别的最大减量，仅新能源汽车这一部分带来的增量也足以对冲其中近6成减量。

供给脆弱、需求端又有结构性支撑，天胶中长期逻辑或更乐观，预计新能源汽车将于2030年为天胶带来12.8万吨消费新增量，2035年进一步增至31.8万吨。考虑到新能源商用车的单车耗胶量与配套数量均高于乘用车，其贡献潜力更大；但当前受亏吨、续航、长途配套等技术瓶颈制约，新能源商用车产量与保有量所间接带来的天胶消费增量，或将在2030年之后进一步加速。届时，即便其他环节的增量保持不变，仅此一项也将使总需求显著抬升。