涨疯了的新能源车,真的有未来吗?
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涨疯了的新能源车,真的有未来吗?

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-11-27 19:03:07 来源:七禾网 作者:七禾研究

要说这段时资本市场最火的风口是什么,那一定非新能源车莫属。


今年11月以来,中国三大造车新势力蔚来汽车、小鹏汽车和理想汽车的股价走势令人瞩目。不到一个月时间,三家公司的股价便接连翻倍,市值迅速飙升,将通用、福特等众多老牌车企甩在身后。


而作为新能源车龙头的特斯拉,更是一骑绝尘,市值突破五千亿美元。特斯拉CEO马斯克的个人财富也水涨船高,达到1360美元,稳坐全球第二大富豪的位置。


有网友表示,新能源车只花了一个月时间,就走完了传统车企十年的路程。



新能源车股价被“爆炒”


近年来,在全世界范围内,各国都对新能源汽车的发展给予了很大的政策支持。值得一提的是,从2024年开始,不少国家将进入禁止销售燃油车的时代。此前意大利罗马官员曾提出,2024年禁售柴油车。法国巴黎、西班牙马德里、希腊雅典、墨西哥、挪威等地政府计划将于2025年禁售柴油车。中国海南、荷兰、德国、印度、以色列、爱尔兰也将于2030年禁售柴油车和燃油车。


对于这些消息,资本市场的反应总是最迅速的。一时间,新能源车成为了资金关注的焦点。在新能源概念的持续火爆下,业内龙头特斯拉成为了华尔街最炙手可热的股票。年初至今,特拉斯的股价已经从86美元飙升至570美元以上。自11月16日标准普尔道琼斯指数公司宣布特斯拉股票将在12月21日被纳入标普500指数后,特斯拉的股价更是接连上涨,涨幅达40%。股价的上涨也推动了特斯拉市值的进一步提升。按最新收盘价计算,特斯拉的市值已经达到5440.95亿美元!



在特斯拉的带领下,蔚来、小鹏、理想的股价也持续走高。自本月初至美东时间25日收盘,蔚来汽车区间涨幅超过75%,小鹏汽车的区间涨幅超过230%,理想汽车的区间涨幅超过100%。目前上述三家车企的合计市值已经超过1万亿元。





除了三大造车新势力,国内的新能源车概念股的表现也十分风光。比亚迪市值接连创下新高,力压国内外老牌车企,成为A股“汽车第一股”。



此前股价表现一直平平无奇的小康股份也成功搭上了新能源的快车道。只因在三季报业绩说明会纪要提到了新能源汽车赛力斯SERES已量产上市,小康股份便受到了资金的爆炒,斩获8天7板,股价月内翻倍,市值创近三年来新高。不过,今日,小康股份冲高回落,最终收跌9.09%。



实际上,11月以来新能源汽车板块已经连续多日出现板块集体爆发的走势。11月2日,受益于《新能源汽车产业发展规划(2021-2035)》的发布,当日板块内现10家公司涨停;11月5日,受小鹏汽车大涨、蔚来汽车市值超宝马的影响,当日板块内又现13家公司涨停;11月20日,受益于三大造车新势力三季报的利好影响,板块内再现14家公司涨停。


据全球上市公司市值排行网站companiesmarketcap最新股价数据统计,除新能源汽车龙头特斯拉凭借超5000亿美元市值坐稳了全球第一大车企的位置外,在全球十大车企名单中,蔚来以729亿美元的市值牢牢占据了第七的位置。此外,比亚迪也搭上了这趟新能源快车,成功跻身全球十大车企行列,排名第六。


新能源汽车板块估值创10年来新高


随着下半年来新能源板块的暴涨, 新能源车指数接连上涨,此前更是一度跃上3237.43点,创下历史新高。11月以来,新能源车指数涨幅已经达到12.32%。


目前,新能源汽车板块的市盈率在61.21,已经分别超过了2010年11月和2015年6月的阶段高点,创下十年来新高,并逼近2009年12月的最高市盈率71.66。


尽管市场对新能源汽车产业链的关注度一直居高不下,但资金对该板块的“抱团”现象已经有所松动。尽管目前仍有不少资金仍在热捧新能源车的优质标的,但据部分今年以来凭借该板块获取出色收益的基金经理透露,近期已经在高位套现了新能源车标的,且调仓幅度不小。


新势力“三强”营收情况


从三大新势力的情况来看,他们的估值似乎也与其营收及利润不匹配。


近期,国内三大造车品牌小鹏汽车、理想汽车和蔚来汽车公布了三季度财报。


蔚来汽车第三季度财报显示,报告期内实现总营业收入45.26亿元,同比增长146.4%;归属上市公司股东净亏损为11.88亿元,同比下降53.5%;第三季度毛利率为12.9%,去年同期为-12.1%。


小鹏汽车第三季度财报显示,报告期内小鹏汽车实现总收入19.90亿元,净亏损11.49亿元,毛利率为4.6%,这是小鹏汽车毛利率首次转正。


理想汽车第三季度财报显示,报告期内实现营业收入25.11亿元,环比增长28.9%,归属上市公司股东净亏损1.07亿元,毛利率为19.78%。


交付量方面,据了解,蔚来汽车当前共推出三款车型,分门别是ES8、ES6和EC6。第三季度,蔚来汽车共向用户交付12206辆汽车,其中交付8660辆ES6,3530辆ES8和16辆EC6,较去年同期增长154.34%。此外,公司预计第四季度整车交付数将再创新高,达16500-17000台,同时四季度营收预计为62.587-64.358亿元人民币,环比上涨38.3-42.2%。


值得一提的是,11月25日,蔚来汽车公布了一组数据,显示自2014年11月25日蔚来汽车正式诞生至今,蔚来汽车的车主已超6万人。据统计,蔚来汽车2019全年累计交付量为20565辆,今年的1-10月,累计交付量为31430辆。


小鹏汽车当前共有G3和G7两款车型,第三季度,小鹏汽车共向用户交付8578辆汽车,同比增长265.8%,环比增长165.7%。其中交付6210辆P7,占总交付量的72%。公司预计,2020年第四季度汽车交付量大约为10000辆,同比增长约210.8%。


理想汽车第三季度的交付量为8660辆,环比增加31.1%。公司预计今年第四季度,汽车交付量在1.1万-1.2万辆之间,环比增长27%-38.6%;总营收将在31.1亿元至33.9亿元之间,环比增长约23.9%至35.1%。


新能源车企VS传统车企


从交付量来看,三大造车品牌的整体销量趋势持续走高,但是就汽车销量来看,新能源车企与传统车企并不是一个量级的。数据显示,蔚来汽车1-10月的交付量为31430辆,同比大增111.4%,但是我们看宝马9月份单月的销量,就已经超过了8万辆,蔚来汽车的销量在传统车企中只是“零头”而已。


中汽协的最新数据显示,今年前三季度,新能源汽车整体销量为73.4万辆,仅占整体汽车销量1711.6万辆的4.3%。


另外,据乘用车市场信息联席会的数据,10月传统汽车卖得最好的一汽大众,在中国卖了22万辆,而新能源车卖得最好的上汽通用五菱,才卖了不到3万辆。燃油车的全年销量也是碾压新能源车的,目前2020年新能源汽车累计销量第一的比亚迪,其年销量仅占一汽大众本年累计销量的7.6%。


制图:澎湃•美数课


虽然传统车企与新能源车企的销量完全不是一个量级,但两者的市值却差了一大截。就拿特斯拉来说,今年6月,特斯拉已经超过丰田成为全球市值最高的汽车企业。要知道,在2019年11月底的时候,全球市值最高的车企还是丰田,16000多亿元人民币的市值,是特斯拉市值的近4倍。短短1年时间,特斯拉的市值就飙升到32500多亿元。


作为新造车企业的领头羊特斯拉,随着市值的不断攀升,如今已经超越了丰田、大众等传统造车企业。


而国内三大造车新势力的市值也狂飙,当前小鹏汽车总市值为462.6亿美元,理想汽车的总市值为340.6亿美元,蔚来汽车总市值为724.2亿美元。反观国内传统车企,例如上汽集团,作为行业龙头老大,此前市值一直都是国内汽车行业第一名,如今市值第一的宝座也被新能源造车主力军比亚迪赶超,其市值也被年轻的造车新势力赶上。


也就是说,相较于传统车企,品牌知名度不高、销量少、连年亏损的造车新势力撑起了全球资本市场汽车板块的市值。


小鹏汽车和特斯拉隔空互怼


日前,小鹏汽车在广州车展上宣布其下一代自动驾驶架构将包括激光雷达技术。消息公开不久,就引发了美国业内人士的讨论。马斯克转发相关内容后,留言表示,“他们有特斯拉的旧版软件,而没有我们最新的神经网络计算机。”并补充到,“很显然,这只是小鹏的问题,其他中国公司没有这么做”,暗示对方“抄袭”。



对此,何小鹏也不甘示弱,发微博“回怼”:“造谣早就证明是无法打败任何竞争对手的,明年开始,在中国的自动驾驶你要有思想准备被我们打的找不着东,至于国际,我们会相遇的。”



事实上,这已经不是特斯拉第一次指责小鹏汽车抄袭。早在去年3月,特斯拉就在美国加州起诉过小鹏汽车员工曹光植偷窃自动驾驶相关技术代码。据悉,曹光植承认了特斯拉指控的大部分事实,但否认窃密。今年4月,小鹏汽车对该事件发表声明,称至今没有任何证据显示,小鹏汽车有滥用商业机密或其他不当行为。目前该诉讼案件未有最终结果。


此外,今年6月,有外媒报道小鹏汽车的官网设计抄袭了特斯拉官网,指出小鹏新车P7的介绍页面与特斯拉Model S的介绍页面十分相似。目前,P7车型的页面早已更新。


短期存泡沫?


不少业内人士认为,现阶段造车新势力的市值存在泡沫,股价虚高,未来要么股价崩盘,要么企业就必须使销量不断攀升。也有业内人士表示,短期来看,新能源汽车概念股存在一定泡沫,但若从中长期角度来看,未来几年新能源汽车赛道坡长雪厚。


上海九祥资产管理有限公司CEO潘金平认为,新能源汽车的走势会跟光伏差不多,从靠政府的补助到完全没有补助逐步实现盈利,会有几个长周期的波段行情。这种行业往往也是会利好寡头,所以新能源汽车这波快速上涨上去,如果回调下来,经过时间调整到位以后会是比较好的买点。除了车企品牌,也可以关注产业链上的优秀公司。


比如说,为什么现在给蔚来和比亚迪汽车这么高的估值,主要因为他们在中高端价位新能源车企这一个层级取得较好的开端。像比亚迪汉、唐轿车都卖到20万以上,蔚来的SUV都卖到四五十万,新推出的轿车估计也会不错。中国自己的车企品牌,往上拓展提升中高端档次其实是很难的,某种意义是赛道估值的提升。


中信证券首席新能源汽车分析师在新能源汽车2021年投资策略中表示,2020年下半年行业在疫情后逐步复苏,全球产业链企业加速融合。展望2021年,国内更具产品力的新车型加速投放,补贴政策和碳排放新规驱动欧洲电动化率在提高,特斯拉继续引领全球电动智能浪潮,判断2021年全球新能源汽车景气将继续提升。从全球视野来看,中国电动化供应链加速发展、最为完善,龙头企业已经供应海外,作为全球优质制造资产的价值凸显。推荐具备全球竞争力的新能源汽车供应链优质企业,尤其是特斯拉、大众MEB、LG化学、宁德时代供应链等。


平安证券研报提到,20年国内新能源总量难有起色,但结构性变化值得关注;海外电动车市场在政策的扶持和约束下有望延续高增长。建议更多着眼于影响成长预期的主题事件催化。并在研报中提到三大风险点:1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增长,维持高增速将愈发困难,面向大众的主流车型的推出成为关键;2、产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放,致使产业链各环节面临降价压力;3、海外竞争对手加速涌入。随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化,海外巨头进入国内市场的脚步正在加快,对产业格局带来新的冲击。


国海证券在研报中指出,未来5至10年是新能源汽车产业变迁和龙头崛起的黄金十年。新能源汽车替代传统燃油车趋势不可逆转,从传统机械硬件定义汽车转向软件定义汽车,电动车是未来汽车智能化、网联化的重要载体,其意义重大。汽车产业变迁将伴随产业链的价值转移,重视前段研发设计、技术升级与后端软件溢价,新能源汽车行业目前处于百花齐放电动化 3.0 时代,全球供应链细分龙头迎来中长期投资机会。


注:以上内容仅供参考,不作为投资建议。股市有风险,投资需谨慎。


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