去年入冬以来，东北地区整体气温较往年同期偏高，玉米“地趴粮”的储存难度不断加大。尤其是2019年春节后，产区玉米出现集中出售的情况，玉米期现价格快速下跌。

目前，东北地区农民的售粮进度如何，“地趴粮”的销售与分布状况怎样，农民、贸易商和下游深加工企业的心态如何，各市场主体对玉米及玉米淀粉后市怎么看，面临的价格风险怎么化解？带着这些问题，2月底3月初，期货日报记者跟随光大期货和卓创资讯共同组织、大商所支持的东北地区“地趴粮”和淀粉生产调研团队，深入吉林长春、四平、松原、榆树和黑龙江绥化等地进行考察。

A玉米储存难度增加  节后农民集中售粮

调研期间，正值黑龙江与吉林“地趴粮”上市高峰期。随着气温的回升，“地趴粮”的储存难度不断加大，前期错过最佳售粮时间的农民，在储存条件变差的情况下，纷纷急于卖粮。

记者在调研中了解到，四平、扶余、榆树等地余粮中，“篓子粮”和“地趴粮”比例大约各占50%，松原市长岭县、松原市前郭尔罗斯蒙古族自治县是这次调研过程中余粮最多的区域，当地玉米余粮在六成左右，也是“地趴粮”的集中区。黑龙江西部余粮也基本是以“地趴粮”为主。

四平市某国有粮库相关负责人告诉期货日报记者，2017年12月吉林、辽宁地区基本都没有“地趴粮”了，而去年12月，这些地方还有很多余粮。

松原市隆圣粮食购销有限公司负责人刘玉章对记者表示，截至2月末，在乾安县余粮还有六成左右。“目前农民不想再存粮了，售粮积极性很高。一方面是气温回升，‘地趴粮’不好保管；另一方面，马上春耕了，农民买化肥、农药，需要用钱。”刘玉章称，由于当地新季玉米减产，加上去年10—11月周边深加工企业玉米收购报价不断走高，新玉米集中上市后农民对玉米售价有着较高的心理预期。去年12月初，玉米价格开始缓慢下跌，但农民对未来价格走势仍持乐观态度，没有及时销售玉米。今年春节过后，天气转暖，玉米收购价格快速下跌，当地大部分农民由于不具备玉米存储条件，不得不加快卖粮。

记者也发现，当前东北地区农民的玉米销售积极性很高，多数玉米深加工企业门前的送粮车排成了“长龙”。光大期货农产品研究总监王娜表示，节后卖粮压力释放主要有两方面原因：一是今年东北地区升温快，增加了“地趴粮”存储难度，农民售粮节奏加快；二是随着“地趴粮”集中上市，玉米价格下跌，进一步加剧了农民的恐慌销售。据了解，2019年春节后，北方港口玉米收购报价快速下行，截至3月8日，吉林长春地区玉米收购价格跌至1600元/吨，较1月初下降100元/吨。

B贸易商抄底收购  入市积极性增强

随着玉米价格下跌，贸易商参与收购的积极性也不断增强。部分贸易商认为，春节后玉米集中上市，农民恐慌性销售，玉米绝对价格已经低于去年临储拍卖初期的陈玉米到货价，这个时候可以入市抄底，摊低玉米存货成本。四平市某国有粮库相关负责人告诉记者，他们近期在等待机会入市，准备做5万多吨的代收代储。

绥化市兰西县明宇玉米种植专业合作社负责人王明宇告诉记者，他从去年10月开始收粮，一直赔钱，到现在赔了20多万元，目前他们有8000吨玉米库存，感觉现在价格可以接受，他准备再存2000吨玉米库存。

长岭县永久粮库拥有烘干塔，同时也做一部分玉米贸易。据该粮库相关负责人介绍，他们租用了2个国有粮库，加上1个自有贸易点，3个点同时收粮，仓储能力11万吨，春节前收粮2.7万吨，现在每天收粮1500吨。“目前我们的操作思路是，农民售粮高峰期低价建立5万—7万吨库存，等待后期价格反弹获利。低价收粮可以拉低我们的收购均价，低于成本价格我们不会销售，我们认为国家政策方面应该会保护玉米价格，后期可能会调高起拍价格。”

此外，记者了解到，目前贸易商手中的玉米库存较去年同期平均低六成以上，入市收购仍有较大空间。松原地区一位具有多年收购经验的贸易商表示，在2018年秋季玉米价格快速上涨过程中，农户惜售情绪较强，企业提价收购，但收购数量有限。今年春节前玉米报价下跌，部分企业少量收购，春节后贸易商入市收购积极性增强，玉米收购逐步放量。

榆树金侠粮食收储有限公司是一家私有粮库，库容大概8万吨。据该公司相关负责人介绍，近两年玉米贸易不好做，2018年他们只做了3万多吨的贸易，贸易量比前些年明显减少。年前企业基本没有粮，都是年后做的库存，目前库存在0.7万—1万吨，约占库容的十分之一。“我看不清后市，目前收购其实比较盲目，但是参考去年拍卖的底价，我觉得现在的价格可以收粮了。如果国家明确将不扩大玉米进口，我们会考虑进一步加大收购力度。”

C深加工企业库存充足  控制收购节奏

期货日报记者走访了吉林西部和黑龙江西部的5家玉米深加工企业，除了其中1家企业在敞开收购玉米之外，其他4家深加工企业都在控制收购量。

记者了解到，玉米深加工企业控制收购量主要有两方面原因：一是玉米储备充足。记者发现，玉米深加工企业院内大都堆满了玉米潮粮，企业库存量普遍处于高位，个别企业因为自身库容有限，还会租用周边的零散库点存放。二是春节过后天气转暖，企业自身烘干潮粮压力增加，考虑到之后可能持续升温，近期如果收购太多的潮粮存在霉变风险，因此很多企业控制收购节奏。

松原嘉吉生化有限公司（以下简称嘉吉生化）主要生产淀粉糖，淀粉年产量约14万吨，玉米年加工量80万吨，库容能力约30万吨。目前，该企业玉米库存在26万—27万吨，其中有6万吨潮粮急需进行烘干，而企业去年同期的库存量只有10余万吨。嘉吉生化玉米采购员臧远波告诉记者，企业门口每天排队售粮车辆超过100台，但迫于库存压力，实际每天只收45—46车粮，相当于2000吨玉米，供应每日开机。目前该企业备货至5、6月份，可以衔接下一批玉米拍卖。

黑龙江地区的玉米深加工企业库存同样较高。调研中记者了解到，目前黑龙江深加工企业大部分库存可供使用70—80天，国有深加工企业基本满负荷开工，而民营深加工企业开工率在70%左右。如黑龙江象屿集团旗下3家工厂目前玉米日用量6500多吨，3家工厂整体库存可以用到5月以后。

D玉米销售进度偏慢  短期价格难言乐观

尽管节后东北地区农民和贸易商购销积极性增强，但受下游需求偏弱、玉米深加工企业库存高企影响，整体来看，当前东北地区的玉米销售进度仍旧偏慢。国家粮食和物资储备局发布数据显示，截至2019年3月5日，主产区累计收购玉米7704万吨，同比减少460万吨。天下粮仓网数据显示，截至2019年3月3日，东北三省一区农户玉米销售进度为72%，同比慢8个百分点。其中，黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古玉米销售进度分别为74%、65%、80%和73%，比去年同期慢9%、10%、10%和6%。

调研中，多位受访的市场人士认为，3月份玉米价格仍会在低位运行。上述四平市某国有粮库负责人表示，因饲料需求欠佳，饲料企业采购力度下降，市场购销两方均保持观望状态，按照目前余粮情况计算，4月份“地趴粮”集中销售的压力会逐步缓解。

卓创资讯玉米淀粉行业分析师张晓朋表示，随着贸易环节入市积极性提升，玉米价格下行空间将会收窄，预计3月份玉米价格低位波动，4月份需关注政策消息及导向。

受玉米市场影响，下游玉米淀粉价格走势也难言乐观。张晓朋分析称，受玉米价格持续下跌的情绪传导，玉米淀粉市场整体观望氛围浓厚。“目前玉米淀粉下游终端与贸易商采购策略发生变化，多按需采购，原料端的变化成为市场关注的焦点。在目前行业高库存、高开机和低消费的背景下，市场悲观情绪较强。当玉米价格企稳之后，玉米淀粉或将走出一段独立行情，因为玉米淀粉的需求并未受到非洲猪瘟、中美贸易摩擦等因素的影响，玉米淀粉的供应处于相对稳定的状态。

E玉米市场各环节积极寻找避险渠道

从去年秋季玉米价格的持续上涨，到入冬后的不断下跌，产区的农民、贸易商和深加工企业又一次深切感受到了风险管理的重要性，因此积极寻求合适的工具规避价格波动风险。

刘玉章本身也是农民，自己种了100多垧地，在做贸易时听说过期货、“保险+期货”，在得知调研团队里有期货从业人员后，就迫不及待地问 “保险+期货”的事情。

“我从南方一家饲料企业负责人那里听说过期货，他告诉我企业可以利用期货工具来管理价格波动风险。比如，玉米贸易商手里有库存，担心玉米价格下跌，可以提前在期货市场上卖出玉米期货进行套期保值，当玉米价格下跌，期货市场上的盈利可以对冲掉现货市场的亏损。”刘玉章说，当时他就对期货很感兴趣。

“后来中化集团的一个同学给我介绍了‘保险+期货’，说可以保粮食价格，也可以保农民收入，我感觉这个东西很好，我们这么多年看天吃饭，吃够了价格上涨下跌的苦，有机会我一定给我家的地，还有我们合作社其他农民家的地‘上保险’，真心希望该模式能早日普及到我们村里。”刘玉章激动地说。

黑龙江金象生化也有长期合作的种植合作社，十分期盼“保险+期货”能惠及到他们身边的农户。目前，由于“保险+期货”规模有限，该企业合作的农户没有机会参与。为了鼓励周边百姓种植玉米，企业当前采取的是对种植农户保底价收购的方式，根据农户的种植成本约定保底价。如果市场价格低于该保底价，企业将会用保底价收购；如果市场价高于保底价，就采用市场价收购。

该负责人告诉记者，在目前的模式下，农民的价格风险实质上是转移给了企业，由于企业缺少风险管理专业人才，未来合作规模的扩大将面临瓶颈。而通过“保险+期货”模式将有效解决保障农民收益、保护农民种植积极性等问题，能更好地实现多方共赢。

黑龙江金象生化相关人士对未来深加工企业的发展表示担忧，他认为2020年深加工企业可能会重新洗牌。因为等到去库存完成之后，玉米供需无法保持平衡，未来深加工企业想要生存，不仅要有资金和库容实力，还要懂得风险管理。为此，黑龙江金象生化开始学习和尝试使用期货工具避险。据企业负责人介绍，今年企业正尝试采用卖出玉米淀粉期货的策略来锁定加工利润，避免未来玉米淀粉价格下跌导致损失。

“未来临储玉米拍卖完，玉米市场供应可能会偏紧，企业将考虑在期货市场建立‘虚拟库存’，即将一定量的储备库存建立在期货市场上，通过在期货市场上买入一定数量的远期合约部分代替现货市场上的实际采购和库存，既节约库存成本，又可避免原材料价格上涨风险。可以说，未来企业利用期货工具进行风险管理是大趋势，也是企业生存发展的核心竞争力。”他说。