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金证股份战略升级:东兴证券11月24早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2016-11-24 09:14:40 来源:东兴证券

报告摘要:

金证科技以金融IT 业务为核心,剥离非核心业务,集中资源做大做强,成功推进“回归金融IT”战略。2016 年前三季度实现营收22.83 亿元,同比增34.38%,FS1.0 等新产品的成功推广是营收增长的主要原因。公司引平安系公司入股,加强了互金领域的实力,有利于实现成为集团化科技金融公司的目标;高管增持也彰显了管理层对未来业绩增长的强烈信心。


公司不断研发创新,完善各类产品线业务,实现新老客户市场的共同发展。


基金IT 新增市场保持绝对优势,存量市场占有率逐渐提升,资管核心业务系统拥有了300 余家总部级客户。“平台化管理”模式完善了证券、基金、泛金融和银行IT 领域产品线,基本完成“再造金证”的战略目标。


商业模式升级是公司战略的重要组成部分,也是未来发展的重要方向。


1.0“软件+服务”模式是公司的护城河所在,也是支撑2.0、3.0 业务发展的坚实基础,其中证券核心业务系统占据约56%的市场份额。


2.0“共享业务、流量分成”模式打造出独立的iWeLan 第三方服务云平台,分别与多家大型互联网企业以及多家券商签订合作协议,成为连接两类公司之间的桥梁,实现了互联网企业与券商之间的互联互通。


3.0“互联网金融服务”模式以大数据积累和挖掘分析技术为核心,发展征信、精准营销等多种增值服务,市场空间潜力十足。同时与平安的多维度合作使得数据端实力有效提升,是互金业务发展的重要里程碑。


投资评级:看好1.0、2.0 业务共同发展的良好增长态势以及平安系加盟推动3.0 业务突破的业绩增量空间;看好平台子公司协同发展带来的业绩贡献。预计公司16-18 年的营收为34.59、44.05 和53.42 亿元;净利润为3.55、4.76 和5.81 亿元;EPS 为0.43、0.57 和0.70 元;PE 为70.97、52.94 和43.35 倍,6 个月目标价42.75 元,首次覆盖给予“强烈推荐”评级。


风险提示:战略推进不及预期;产品研发不及预期;新业务推广不及预期。


责任编辑:傅旭鹏

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