陈栋:弱需环境未变 焦煤底部匍匐前行
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陈栋:弱需环境未变 焦煤底部匍匐前行

最新高手视频! 七禾网 时间:2015-05-25 08:09:56 来源:宝城期货

上周,炼焦煤现货市场以弱势姿态运行。在疲弱需求的制约下,尽管煤企采取减产措施,但供需失衡局面缓和程度并不明显。笔者认为,后期焦煤主力1509合约仍将在底部区域匍匐前行。

政策效应预期减弱
尽管今年以来央行不断提高流动性,但其对固定资产领域的拉动作用却未见显著效果,尤其是房地产建设领域的投资增速,仍处于全面下滑状态。据统计,今年1—4月,固定资产投资同比增长12.0%,较1—3月回落1.5个百分点,创下2000年12月以来的最低增速。且房地产开发投资同比增长6%,较1—3月回落2.5个百分点,创下2009年6月以来的新低。
可以发现,房地产企业视楼市新政为去库存的最后时机,而对开启新一轮投资周期的观点认同度较低,其投资加码的意愿低迷。市场对政策效应预期减弱,煤焦钢期价中期走强的基础不牢固。
 
钢厂压缩采购规模
在房企投资意愿偏低的状态下,钢市需求自然处于弱周期之中,价格也持续走低。数据显示,mysteel钢材综合价格指数为90.18,月环比下跌2.24%。其中,长材价格指数月环比下跌2.62%,扁平材价格指数月环比下跌1.81%。
焦煤终端下游领域的钢铁行业,今年面临利润空间大幅压缩的困境,部分钢厂甚至出现亏损现象。钢厂经营效益不佳,其成品库存增加,减产意愿升温。据中国钢铁工业协会统计,2015年5月上旬,会员钢铁企业粗钢日均产量176.82万吨,旬环比下降1.23%。另外,截至5月上旬末,会员钢铁企业钢材库存量1587.25万吨,较上一旬末增加6.1%。
钢厂自身销售不畅,库存积压,其对燃料焦煤的采购也采取压缩措施,囤货意愿降低,采购价格频频下调。
 
企业亏损加剧
受终端弱需周期的制约,今年以来,焦钢企业维持低库存策略,即使是传统需求旺季也保持偏慢的采购节奏。另外,随着环保压力的增强,焦钢企业对于含硫分较高的煤炭抵触情绪较大,该品种在今年降幅明显。两方面因素的绞杀导致今年煤炭市场形势恶化,全行业亏损程度持续加大。据统计,在一季度煤炭板块的39家上市公司中,有18家归属于上市公司股东的净利润出现亏损,亏损面接近一半,预计今年上半年净利润下降幅度可能超过50%。基于对弱需环境的考虑,多数煤企也持有长期看空煤价的观点。
在终端需求持续疲软的形势下,焦钢企业对原料将长期采取低库存管理模式,焦煤价格难有回升空间。不过,在成本支撑下,炼焦煤价格也很难出现大幅下跌。笔者认为,未来炼焦煤主力1509合约将维持匍匐前行姿态,运行区间在650—700元/吨。
责任编辑:黄荣益

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