期货中国专访严卫华:资金管理和风险控制是生存之本
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期货中国专访严卫华:资金管理和风险控制是生存之本

最新高手视频! 七禾网 时间:2013-02-25 17:43:34 来源:期货中国

期货中国22、就您看来“开发一个策略的自适应功能”是“可为之事”还是“误区”?为什么?

严卫华:自适应是相对可为的,比如某些基于市场波动性而自动调整参数的算法,效果就比绝对算法更好。当然自适应也只是相对的,我还没碰到超级聪明的自适应模型,都是需要持续监控策略的有效性的。

 

期货中23、就您看来“对单个策略的不断优化”是“可为之事”还是“误区”?为什么?

严卫华:我同意优化是有必要的,选择合适的参数区间,适应新的市场特征,当然过度优化就没必要,最多是自我麻醉安慰。

 

期货中国24、您曾多次组织或参加策略交流活动,请问您在此类交流活动中,最大的收获是什么?

严卫华:每一次活动或多或少都有些帮助,有时候也许能得到一个新思路,当然这种情况是很幸运的,更多的时候,是学习一下别人在某些细节处理上和自己的差异,这样也可以改进自己的策略算法。记得第一次组织这种交流活动,自己虽然没发现能加入我原有策略库的新策略,但是其他参与者的良好反馈也给我很大鼓舞,让我有兴趣再发起新的活动。

 

期货中国25、近年来,德州扑克在期货圈开始流行,不少期货人士都热衷于此,您认为德州扑克和期货有相同点和不同点,请您具体说说有哪几个相同点?哪几个不同点?

严卫华:我对德州扑克就是知道点游戏规则,所以体验也是初步的。我觉得相同点是这两者都是基于概率的游戏,另外资金管理始终是游戏的核心,最大的差异是德州扑克中人与人之间的心理较量和博弈更明显,而市场对量化交易者来说,价格变化更多体现的是群体性博弈特征。

 

期货中26、据说您的资金管理方法还和赌场中玩21点有联系,请问有哪些联系?

严卫华:赌场里21点游戏对于参与者来说,在没有算牌的情况下是处于概率劣势的,但是通过资金管理,可以让我们玩得更久,甚至赢钱。比如每次押注就像每笔交易一样,我们可以决定亏损额度,这非常重要,合理的亏损额度在不确定的未来行情中,也许是我们应对连续不利交易的唯一法宝。另外还有时间止损这个概念,玩21点的时候我们可以事先把赌资放在左口袋,赢钱放在右口袋,左口袋空了,右口袋不管赚多少都起身,哈哈,就这一招我们一定有机票费回程的,这里面和交易里的时间止损有类似之处。

 

期货中国27、您认为“天道酬情”适用于期货市场,为什么这么说?

严卫华:市场在进化,需要我们不断学习和适应变化,赚钱永动机是不存在的,从这个角度来说,在量化投资领域, 赢家特质的一部分体现在持续付出时间精力来学习研究,天道酬勤一样适用于这个行业。

 

期货中国28、您曾多次阅读古罗马皇帝马可•奥勒留所著的《沉思录》,并表示颇有启发。请问,这本书对您的最大启发是什么?对您在交易上的帮助有哪些?

严卫华:奥勒留对宇宙、人生的洞察力,放在任何时代都是真知灼见,也许对于我们理解现代金融市场和人类的金融行为也有借鉴,比如书中这两段话我印象就很深刻:

“宇宙对万物的安排,可以说井然有序,也可以说是杂乱一团,但不是没有规则的。如果宇宙中的万物没有秩序,那你的内心能有秩序可言吗?况且万物虽然彼此孤立各处,但是它们之间却还和谐地存在着。”

“考察统摄人类行为的发展,看看那些聪明人避免的是什么,追求的是什么。”

 

期货中国29、您是杭州兰冠投资投资总监,请问兰冠投资的内部分工和决策流程是怎样的?

严卫华:我们的团队人数很少,不过分公明确,策略研发、组合管理、风险控制、人工职守都有专人负责。 决策流程相对比较复杂,我们尽量在每个环节中都采用量化决策模型,主要的流程包括:投资目标确定、市场和品种选择、组合策略配置、组合内部比例调整、杠杆确定、动态执行监控、动态微调、阶段总结这几个环节。

 

期货中国30、和其他投资机构相比,您觉得兰冠投资的核心优势体现在哪里?

严卫华:核心优势是我们有长期的实盘交易经验,这点和一些新成立的量化团队不大一样,同时具备多元化的策略类型,我们有自己独特的一整套资金管理模式,这是我们的另一个重要的核心优势。另外我们的团队是学习型组织,在策略上能做到吐旧纳新。

 

期货中国31、如今期货资产管理时代已经到来,在期货资产管理时代,兰冠投资的发展目标如何定位?

严卫华:我们的目标或者说是愿景吧,是做成一家拥有一批优秀合伙人、规模达到行业中上水平的投资基金。


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沈良访谈整理
2013-2-22


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责任编辑:李婷
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