经历了三个月的大幅下跌之后，尽管下游需求依然疲弱，但成本支撑开始显现，PVC价格逐步走稳。V1205合约与V1201合约价差从低位持续回升至250元/吨附近。

    

    PVC原材料成本逐步抬升

    

    电石市场：受电价上调预期强烈影响，近期电石价格纷纷上调，电石法PVC的成本支撑作用有所体现。目前，西南地区电石均价约为3950元／吨，西北地区电石价格反弹至3525元／吨，华北地区电石价格涨至3950元／吨附近，其他地区电石价格也纷纷上调。电石价格上调使国内电石法PVC的成本支撑作用上升，但由于需求疲软的格局没有改观，价格也难以出现较大幅度的回升。

    VCM市场：国内VCM市场维持上升态势，VCM生产企业调高报价至6300元/吨。随着东南亚地区原料供应的相对紧张，中国VCM出口成交预计在805美元/吨FOB左右。东北亚方面，东曹公司爆炸的2号VCM装置完全重建将需要两年时间，而该企业VCM、PVC恢复出口时间将在半年之后。目前亚洲地区VCM价格维持在835美元/吨 CFR左右。

    

    下游消费

    

    外盘PVC产品12月船货销售稳定，CFR东北亚PVC本月成交报价在870美元/吨左右，CFR美国成交报价在860美元/吨。

    整体来看PVC需求依旧疲软，厂家多用减负来调节目前的供需矛盾，由于处于传统性需求淡季，多数商家对后市看淡。 与2008年的金融危机有所不同的是，现阶段我国政府对房地产市场进行了主动调控，不仅欧美市场对PVC的需求长期疲软，我国PVC消费增速也面临大幅下降风险，仅仅依靠印度的消费增长无法吸收其他地区的过剩，全球供求过剩的大格局难以在短期内改变。

    

    操作建议

    

    上游原材料二氯乙烷和氯乙烯单体价格随着减产力度加大而止跌反弹，国内电石价格抗跌性极强，PVC市场逐渐走稳，但国际市场需求难有改善。进入冬季之后，PVC的消费迎来传统的淡季，在铁路、公路等基础设施停建、缓建的不利影响尚未完全消化的情况下，房地产市场销售陷入困境令春节之后新项目开工意愿降至冰点，行业内对于明年的春季行情普遍看淡。从长期来看，国内PVC消费增速下滑是大势所趋，产能严重过剩的问题将长期压制价格上行空间，据了解，截止到2011年12月份中国聚氯乙烯现有产能达到了2162.2万吨。尽管目前已有部分生产企业出现亏损，但价格远远没有降到关门点，产能大规模退出也没有出现。从目前整个产业链的发展形势来看，现货企业应该充分利用原材料价格上涨推动期货市场反弹的机会继续做好套期保值工作，应对PVC产业链的严冬。