近期国内玉米价格走势与猪肉价格走势高度一致，9月份至今生猪价格连续下滑，玉米期价持续弱势运行并最低下探至2196一线，玉米现货平均批发价已连续6周下降。

收购主体入市谨慎

目前东北地区玉米上市增量明显，粮源主要以黑龙江产为主，因种植成本上涨及价格未达到农户心理预期，大多数农户惜售心理较重。市场收购仍然以深加工及饲料等用粮企业为主，由于今年新玉米价格高开，贸易风险增加，贸易商入市较为谨慎。同时，由于湿粮不易保存，且后期价格仍有下调空间，东北地区企业持续下调收购价格以控制收购量，致使玉米价格持续下滑。

当前市场普遍预期国储收购价在2100元/吨左右，这与当前新粮上市价格水平相当。从2008年至今，已经连续执行了三年的国家收储均对市场形成有力支撑，但随着边际效应的不断递减，一旦国储收购价在市场预期范围之内，收储效应对玉米期价的影响将进一步弱化。

阶段性运输不畅，区域性供需紧张

由于东北产区历年都是玉米结余量最大的省份，但是山东、河北等华北主销区玉米供不应求，仍然需要从东北进口。每年入冬之后，北煤南运占用了北方铁路大多数的运力，北粮南运显得尤为紧张，运输不畅或将造成阶段性的区域供需失衡。今年北方地区降温晚于常年，12月份以后随着北方地区陆续出现大幅降温降雪天气，区域性的供需紧张状况或将有所加剧，玉米价格有望迎来阶段性反弹。

等待猪价止跌回稳

由于今年天气普遍较暖，温度较高，南方做腊肉的时间后推，猪肉需求迟迟未到。同时，进口猪肉仍在不断进入国内市场，价格较低的进口猪肉制约猪价的反弹力度和上涨幅度。

目前一头散养育肥猪的养殖成本中，饲料成本约为780元，仔猪成本约为644元，其他费用约合280元，合计成本约1703元，一头生猪出栏利润约为142元。仔猪价格仍未到峰值，生猪出栏价格暂时看不到企稳迹象，市场仍需等待需求启动，带领猪价企稳回升，从而刺激补栏积极性，进而拉动玉米消费。

深加工利润持续下滑

近期，深加工行业开机率有所增加，深加工产品价格普遍下跌。淀粉生产仍处于持续亏损状态，全国淀粉周均报价为3026元/吨，加工利润为-526元/吨，成本已经达到峰值，即使玉米淀粉价格止跌，亏损值持续缩小，但短期内很难扭亏为盈。因此，淀粉行业玉米收购热情不高短期内很难改变。

酒精行业生产利润依然徘徊于盈亏平衡点附近。吉林玉米酒精出厂价格继续维持在6600元/吨，DDGS出厂价格1970元/吨，根据当地当期玉米价格估算，酒精加工的生产利润约在75元/吨。玉米酒精加工利润持续徘徊在盈亏平衡点附近，也使得企业对玉米的收购显得较为谨慎。市场期待后期白酒消费的启动能够使得整个酒精行业加工利润回暖。

短期来看，玉米价格的弱势格局很难得到根本性改变，双节的市场需求是决定价格走向的关键性因素。在需求尚未启动时，玉米价格将持续维持弱势运行。12月份以后的需求启动有望带领玉米价格迎来阶段性反弹。