甲醇期货上市稳定近一周后，遭遇意大利国债收益率超过7%的重大利空消息，ME1203随其他大宗商品下跌，连续跌破3100和3000重要点位。笔者认为，当前甲醇现货和期货弱势行情仍将延续，华东港口现货2840左右支撑较强，而ME1203合约则在2850—2900之间支撑较强。

国内甲醇供应相对充足

国内甲醇月产量自3月份突破180万吨同期同比增幅32%，环比增幅26%。之后除7月国内大中型甲醇生产企业装置集中检修，全国甲醇产量155万吨外，其余月份均超过或显著超过160万吨，同期同比增幅均超过20%。11月份，国内甲醇生产企业统计开工率稳定，且下半月没有比较集中的装置检修情况，国内生产部分供应相对充足。华东港口甲醇库存，近期略增加50万吨左右，比正常40万吨库存量高。华南港口甲醇库存，11万吨左右，库存量适中。从当前情况来看，11月份国内甲醇供应相对充足。

下游消费短期难有大改观

按政府保障房计划，全国范围内，保障房建设11月份全面开工。国内保障房开工后进度不同，打击国内房地产开发积极性，木质人造板材等消费低迷，导致甲醛消费长期的弱势低迷局面。甲醛价格更多受原材料甲醇价格变动影响。10月份之后，国内沿江范围液化气生产厂家主要集中提高开工率，液化气供应量骤增，销售压力加大，随之价格下滑。当前二甲醚价格与液化气价格相比没有竞争优势，二甲醚成交低迷且消费量降低。甲醇其他下游产品如醋酸、DMF、MTBE等近期也多以稳定弱势行情为主。

华东港口现货有较强支撑

国内内地甲醇生产平均成本在2600元/吨，华东港口对山东、河南两地升水240元/吨，山东汽车运输费用在200元/吨以上，河南到华东沿江运费甚至超过300元/吨，华东港口甲醇现货在2840元/吨有较强支撑。随着冬季来临，天气因素影响甲醇长途运输，内地甲醇生产企业和市场价格下调有限，甲醇期现货将来出现短期反弹行情。

10月华东港口进口甲醇外盘成交均价410美元/吨，11月份到岸进口甲醇现货成本3260元/吨左右，近期CFR中国报盘下跌至375美元/吨，即到岸成本2990元/吨左右，与当前港口现货倒挂，甲醇价格下跌空间有限。

结论及建议

预计11月下半月，国内甲醇现货市场短期会有小幅反弹行情，但整体弱势仍将持续。华东港口市场甲醇现货2840支撑较强，考虑当前基差和各地区价差的基础上，ME1203合约在2850—2900有较强支撑。建议投资者在2900附近空单离场，激进投资者可适当多单介入，一旦受系统性风险影响向下突至2850附近，则中长线多单介入。