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杨艳丽:PTA年内弱势难改

最新高手视频! 七禾网 时间:2011-11-07 09:55:13 来源:中航期货

近期,随着欧债危机利空缓和,宏观面出现利好消息,国内股市强势反弹,商品亦整体止跌回升。但是,PTA因下游需求疲弱,反弹走势明显偏弱。技术上看,PTA主力1201合约阶段性维持在8000—9000区间宽幅振荡的可能性较大。
   
    欧债危机缓和,宏观面好转
   
    欧盟峰会于10月27日就各方关注的希腊债务减记、加强欧洲金融稳定工具和银行资本重组等一揽子方案达成一致,虽然,10月31日希腊总理帕潘德里欧表示要对欧盟援助方案进行全民公投,但不日即改口说“不再需要”举行公投。后市希腊债务问题的解决可能仍然曲折,但是短期内欧债危机利空影响的力度必将减弱。此外,欧洲中央银行3日宣布下调欧元区主导利率0.25个百分点,从原来的1.5%降至1.25%。同时美国劳工部3日公布的最新报告显示,美国上周首次申请失业救济人数降至40万关口下方,为就业市场带来积极信号。
   
    供需面矛盾或将逐渐显现
   
    总体来看,国内PTA的供应量稳中趋升,而需求量却在逐渐萎缩。目前,PTA装置的整体开工率维持在接近满负荷的水平,国内产量维持稳定。同时进口量持续上升。海关统计数据显示,2011年9月我国PTA进口量51.43万吨,较8月份增加5.09万吨,比去年同期增加2.52万吨。而下游聚酯开工率在87.5%,江浙织机负荷指数68%,广东圆机负荷指数仅30%。据报道,下游织造企业因库存积压和资金紧张生存艰难,部分企业有减产计划。目前纺织服装消费旺季已接近尾声,纺织服装提前入冬的可能性比较大。粗略估算,国内PTA月供给量突破220万吨,下游聚酯行业PTA月消耗量最多200万吨,供给过剩压力将逐渐显现。因此未来一段时间内PTA将面临供需面的压力,价格承压的可能性较大。
   
    PX与原油背离,成本支撑弱化
   
    上周,PTA成本原料PX外盘报价从1578美元/吨下跌到1418美元/吨,跌幅为160美元/吨或10.14%。而上游原油持续强势格局,NYMEX原油指数周涨幅1.05%,收报每桶94.06美元。两者价格走势明显背离,短期内原油对PTA提振有限,而PX对PTA的成本支撑作用将弱化。但是,这也可能是未来PTA市场的潜在利好因素。一方面,今年春节提前至1月份,因此春节前下游企业有备货需求,如果市场借机炒作PX的供应,可能会使PX的价格出现回升,对PTA产生成本支撑。另一方面,11月份美国部分地区可能提前降温,冬季取暖油消费旺季启动的预期也可能刺激油价上涨。因此,进入11月份之后,目前的低库存以及取暖油的消费预期将成为支撑油价的重要因素。

综上所述,年内PTA基本面将因需求的疲弱而呈偏空状态,价格弱势难改,而反弹的主要力量将来自宏观面的阶段性利好。总之,PTA在多空因素交织的情况下,价格低位振荡可能性较大,下方支撑8000元/吨,上方压力9000元/吨。

责任编辑:翁建平

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