受欧债危机引发的市场担忧情绪打压，lldpe期货在上月底创出年内新低后，近期陷入低位振荡行情。笔者认为，lldpe期货近期仍将维持弱势振荡格局。

全球经济前景依然难言乐观

德法两国承诺将推出解决主权债务危机的计划，是市场信心得到大幅提振，对商品市场形成利好，但截至目前，上述计划仍缺乏细节。而希腊政府最新公布的预算草案表明，希腊未能达成几个月前为获得资金援助而设立的削减赤字目标，这表明仅靠赤字削减还不足以令希腊避免破产。此外，意大利、西班牙等国主权信用依然存在风险，欧洲银行业也正面临严峻的资金压力。尽管近期公布的部分经济数据出现好转，且美联储表示准备采取进一步行动扶助经济，欧洲央行和各国政府也仍在积极采取救助措施，但美国失业率居高不下，欧债危机已扩散至系统性层面，全球经济前景依然难言乐观，潜在的系统性风险对商品市场整体形成打压。

国际原油仍将维持振荡行情

国际原油在月初创出年内新低后，受市场乐观情绪推动，自低位连续反弹走高。美国原油库存连续下滑，汽油库存维持低位，考虑到冬季的供暖需求，连续增长的馏分油库存也并不令市场担忧。在目前全球石油市场供需基本达到平衡的情形下，油价下方依然受到一定支撑，但悲观的经济前景对原油需求形成持续打压，油价缺乏大幅上行的动能，预计后市仍将维持振荡行情。

市场供应压力将进一步增大

尽管国际原油近期连续反弹走高，但整体水平较前期已大幅回落，pe及lldpe进口量连续增长，预计近期仍将维持高位。七八月份的检修高峰期过后，国内前期停车检修的石化装置目前已逐渐恢复重启，或计划于近日开车，国产料供应后期料将逐渐增加。预计未来市场供应压力将较前期进一步增大。

下游需求将出现一定程度好转

从近期交易所仓单的变化来看，lldpe库存量较前期有所回落，说明需求出现好转迹象。而从历史产量来看，每年下半年农用薄膜产量从8月份开始逐步增长，直至11—12月份出现一个相对高点，随着农膜消费旺季的来临，下游需求料将出现一定程度的好转。但实体经济增速放缓，而塑料薄膜主要使用在消费品的批发和零售领域，塑料薄膜的需求料将出现回落，对lldpe原料的需求也会产生抑制。预计在秋季农膜需求的提振下，lldpe下游需求将出现一定程度好转，但经济增速的放缓会抑制需求的增长速度。

美国失业率居高不下，欧债危机已扩散至系统性层面，全球经济前景依然难言乐观，对商品市场整体形成打压。尽管在秋季农膜需求的提振下，lldpe下游需求将出现一定程度的好转，期价仍然受到一定支撑，但检修高峰期过后市场供应压力较前期将进一步增大，对期价形成打压。笔者认为，lldpe期货近期仍将维持弱势振荡格局。