美国劳工部近期公布的非农就业报告显示，美国8月份新增非农就业人数为零，与上月持平，为近一年以来最差；失业率维持在9.1%的高位，为经济复苏的疲软提供了最新证据。被寄以厚望的非农数据表现令市场大跌眼镜，因伯南克讲话而刚刚建立起来的经济复苏信心瞬间崩溃，QE3进一步宽松政策似乎是箭在弦上。在该数据的提振下，纽约期金12月合约强势拉涨47.8，当日涨幅2.6%。

宽松货币政策被寄予厚望

美国8月份消费信心及投资信心指数都出现显著下滑，显示出市场对经济复苏的信心严重缺失；8月份PMI稍微令人满意，但仍在临界值50附近徘徊。美国目前的经济现状使得美联储货币政策处于两难境况。鉴于上两次量化宽松货币政策的推出，美国劳动力市场与房地产市场都没有获得预期的增长，第三次推出量化宽松显得尤为谨慎，对其政策效果市场存在质疑。然而，花旗、高盛等投行不约而同地调降美国经济增速，美国持续疲弱的经济现状需要当局给予货币政策以及财政政策的宽松支持。8月2日债务上限再次被调高的背景下，美国两党在削减财政赤字方面达成的协议也限制了奥巴马运用财政手段刺激经济的空间。而美国的经济仍需要驱动力量，因此，进一步的宽松货币政策支持显得更令市场期待。

欧元区经济放缓加重市场忧虑

9月份关于欧债危机需要关注的是：IMF准备考虑批准对希腊援助贷款的下一笔拨款。根据欧盟、欧洲央行、IMF等三方机构的援助协议，希腊今年必须达成将赤字占GDP比重削减至7.6%的目标，去年该比例为10.5%。但据有关人士透露，2011年希腊该比例将高达8.5%，这一现状令此次磋商难度加大。到目前为止，尚无达成救助协议的正面消息出台。

欧元区8月份投资、消费信心均出现下滑，显示出市场对经济增长缺乏信心。欧债危机内生性机制尚未得到改善，欧元区经济体表现出经济增速放缓迹象令欧元区阴影重重，市场忧虑加重。

基金持仓分析

截至9月5日，美国SPDR Gold Trust基金公司的黄金ETF持仓量保持在1232.31吨的相对高位水平，纽约期金非商业净多头持仓数量小幅减少。最新的CFTC数据显示，8月23日当周，纽约期金非商业多头头寸减少9880手，空头头寸增加66手，净多头仓位降至247969手。而正是在8月23日，纽约期金12月合约触及1917.90美元/盎司的纪录高位。数据表明期货市场人气温和，投资者不愿堆积多头仓位。在QE3预期升温的背景下，净多头持仓将有所回升。

伯南克曾经暗示下一步货币政策将参考9月份经济数据加以定夺，但目前最重要的8月份非农数据显现弱势将促使QE3预期升温。因此，在9月底美国议息会议做出货币政策新决定之前，QE3预期将继续强劲，这将构成金价的重要支撑。而欧债危机存在的隐患和全球经济复苏步伐放缓的忧虑也足以使得市场在对股市及大宗商品缺乏投资信心的同时，转向投资黄金进行资产保值。因此，黄金避险、保值功能将继续得以发挥。

目前看来，国际大环境支撑黄金维持高位，金价运行区间或上调至1740美元/盎司上方，1830美元/盎司附近也将对金价构成有力支撑。但是8月份的大幅快速上涨使得黄金需要时间进行消化和巩固，10月份国际金价预计呈高位振荡偏强态势。