近期，市场担忧发达经济体二次衰退，大宗商品走势一度出现大幅回落，沪钢也出现小幅回调。笔者认为，9、10月份为建筑钢材需求旺季，届时供求关系有望改善，市场不必对沪钢走势过度悲观。

欧美经济形势不乐观，国内紧缩力度或放缓

在债务及赤字高企的背景下，欧美等发达经济体面临二次衰退风险。数据显示，8月份欧元区17国制造业采购经理人指数跌至49，较7月份的50.4进一步下滑，创下两年来最低水平。同时，二季度欧元区经济增长降至0.2%，远低于一季度的0.8%，创下自2009年经济走出衰退以来的最低水平。而美国经济数据同样不容乐观，8月份新增非农岗位就业0人，为2009年初经济开始复苏以来的最差水平，失业率则维持在9.1%水平，市场对美国经济增长前景的担忧加剧。当前市场正寄望于奥巴马的就业促进计划及美联储在9月份议息会议后可能采取的经济刺激政策。

国内宏观经济方面，央行强调将继续实施稳健的货币政策，继续把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务。但近期欧美经济衰退风险上升，国内紧缩力度或放缓。但在通胀形势未见好转之前，货币政策转向宽松的可能性不大。

全年需求总量稳步增长，后期迎来消费旺季

房地产市场中的保障房，其开工建设在稳步推进。财政部部长谢旭人称，中央财政预算安排资金1030亿元，加上执行中追加395亿元以及通过使用以前年度结转结余资金安排的280亿元，总计1705亿元已经全部下达。在中央各级政府的大力促进下，预计保障房的开工任务将能按时完成。根据住建部的消息，各地区截至7月底的开工量比6月底均有较大幅度增长。今年1—7 月份，全国城镇保障性住房和棚户区改造住房已开工建设721.8万套，开工率72%(不含西藏自治区)，其中辽宁和陕西的开工率超过100%。按此进度，1000万套保障性住房的开工将不再是问题，整体开工套数甚至有可能超过1000万。

总体来看，全年建筑钢材的消费总量将稳步增长。随着“金九银十”消费旺季的到来，9、10月份的建筑钢材消费将会更趋旺盛。

产量难以明显攀升，但仍处于高位

国家统计局最新数据显示，7月份我国粗钢日均产量为191.3万吨，环比下降4.2%。电力紧张对钢材产量的影响正在显现。发改委最新发布的数据显示，7月份水电发电量同比下降11.2%，为去年3月份以来降幅最大的一个月。截至8月17日，南方电网最大错峰负荷高达1171万千瓦，其中广东电力缺口近500万千瓦，广西、贵州甚至因为电力缺口超过20%而发出了红色预警信号。面对严峻的供电形势，南方电网表示将以“保安全、保居民、保民生、保重要用户”为原则，加强与各省区政府的沟通协调，尽最大努力将缺电对经济社会的影响降至最低。另外，节能减排措施或会成为市场关注焦点。发改委公布的上半年节能目标完成情况晴雨表显示，与一季度预测相比，有5个地区预警等级提高，节能形势更加严峻，1个地区预警等级下降。因此，后期钢厂的生产将会受到一定影响，钢材产量难有明显增长。

根据当前的原材料价格及钢材现货价格计算，建筑钢厂普遍存在300—400元/吨的毛利润。在利润驱使下，钢厂开工积极性较高，后期钢材产量仍将处于高位运行状态。

铁矿石价格高位振荡，焦炭价格平稳运行

当前，钢铁产量高位运行，钢厂对铁矿石的需求旺盛。前期钢价下挫并未带动矿价明显下跌，矿价保持高位振荡态势。以日照港铁矿石现货价格为例，现63.5%印度粉矿价格为1320元/吨，PB粉矿价格为1245元/吨，63.5%巴西粉矿价格为1290元/吨。当前的铁矿石现货报价与7月份相当。同时，由于前期国内港口的低品位铁矿石库存较低，国内短期内大量进口铁矿石，带动铁矿石海运费明显上升。8月份，巴西图巴朗—北仑/宝山的海运价格上涨4.3美元/吨，西澳-北仑/宝山的海运价格上涨1.47美元/吨。海运费的上涨，也在一定程度上推高了进口铁矿石价格。

我国焦炭行业产能严重过剩，而上游炼焦煤、下游钢厂均具有一定的垄断性，焦炭行业在整个产业链中处于弱势。在钢厂盈利未得到明显改善的情况下，焦厂难以提高焦炭价格。同时，我国炼焦煤供应偏紧，炼焦煤价格上涨预期较为强烈，焦炭价格大幅下跌的可能性很小。

虽然部分二三线城市出台限购政策，但保障房建设的强力推进，可以保证建筑钢材的年度消费总量。随着金九银十消费旺季的来临，9、10月份的建筑钢材消费将会放量。在钢材产量难有明显增长的情况下，建筑钢材的供求状况有望得到进一步改善。虽然市场对宏观经济走势的担忧仍然存在，但钢材现货和铁矿石的坚挺将会为沪钢带来强有力支撑，沪钢的走势并不悲观。