在美国评级下调引发的全球恐慌中，棉花跟随其他大宗商品一起下行，8月中旬3级皮棉现货价格已低于国家收储价。郑棉在20000关口振荡已有时日，在收储预期的支撑下，下跌动力不足，偶露反弹迹象。

国内外棉花现货指数

近期也的确是棉市纠结的时期，国内棉花库存波动不大，企业没有大幅采购，维持一定库存备用。国家棉花市场监测系统抽样调查显示，截至8月8日，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约32.7天(含到港进口棉数量)，环比减少5.4%，同比减少14.2%，比近三年平均水平减少4.2%。根据相关数据推算，全国棉花工业库存约89.28万吨。全国主要省份棉花工业库存状况不一，其中安徽、江苏与河北三省棉花工业库存相对较大。

2008年以来我国棉花工业库存

棉价的持续快速下跌，对市场有所冲击，但在一定程度上也刺激了消费。7月份我国纺织服装出口金额再创单月新高。海关总署数据显示，今年7月，我国纺织品服装出口259.96亿美元，同比增长25%，环比增长13.53%。就出口金额来看，今年以来，我国纺织服装出口始终处于高速增长中，但拉动增长的”主引擎“是价格的上涨，国内生产成本大幅提升推高了出口价格。若剔除价格以及人民币升值因素之后，真正反映纺织服装行业出口状况的出口数量增速其实并不乐观。

另外，我国纱布销售有小幅提高。从国家棉花监测系统数据来看，近一个月来，接受调查的纺织企业纱、布销售率环比提高，库存有所减少。截至2011年8月8日的调查显示，纺织企业纱销售率为91.5%，环比提高2个百分点，同比下降了3.5个百分点，库存折天数为24.8天，环比减少0.2天，同比增加13.2天；布的销售率为89.5%，环比提高4.9个百分点，同比下降3.6个百分点，库存折天数45.8天，环比减少3.9天，同比增加11.9天。但是，纱布销售增长数据也要一分为二地看。虽然纱布销售有所提高，但从纱库存折天数来看，有明显的滞销情况，库存压力明显。再加上小幅稳定增长的纺纱产量，后市下游情况恐怕难以乐观。

2008/2009年度以来纱产销率及库存折天数变化情况

今年7月，国家统计局数据显示，我国纺纱产量为244.6万吨，同比增加23.64万吨，增长10.7%；环比减少16万吨，减幅6.14%。2010年9月至2011年7月，我国纱产量累计2584.4万吨，同比增长10.68%。2011年1—7月，我国纱产量累计为1585.5万吨，增长11.2%。还有值得关注的是棉纱线的出口数据。2011年以来，我国棉纱线出口数据不稳定，今年3月虽然还能显现出旺季行情的迹象，但随后出口量却骤然大幅下降。

2009年以来我国棉纱线出口数量

美棉在持续了较长时间的签约量为负值之后，8月中旬频传出有国外买家入市大幅抄底，8月12日甚至在宏观形势不太乐观的情况下拉高美棉触及涨停。虽然该传言未获证实，但或许也反映出部分国际买家纠结的心态，其中也包括来自中国的采购商。印度棉目前进口价折合17000—19000元/吨，9月到港。国内收储计划也将于9月开始启动，如果国家救市力度较大，棉价可能会于19000附近止跌，甚至有望反弹至22000元/吨。

9、10月的确是关键的两个月，在此之前，棉花或继续在收储预期支撑下积蓄反弹动能，但难成大气候。