由于投资者担心欧洲主权债务问题恶化及全球经济复苏放缓，隔夜外盘连续暴跌，导致国内商品市场遭重挫，螺纹钢期货减仓大幅振荡，悲观情绪蔓延。笔者认为，糟糕的国际环境及前期积累的利空因素将对钢市产生不利影响，钢材后市以弱势为主。

欧美债务危机引发二次衰退风险

欧洲中央银行行长特里谢8月4日有关欧洲主权债务危机不够明确的表态，引发市场担心意大利、西班牙发生严重债务危机，欧洲、美国股市全线暴跌。虽然美国已经解决了债务上限的问题，但美国债务问题没有从根本上解决，信用评级机构标准普尔仍然将美国的主权信用评级由AAA下调至AA+，欧美市场再次暴跌。而且美国可能引发经济衰退的风险，如果加上意大利、西班牙等国出现债务危机，可能会引起欧元体系解体，自2008金融危机以来的二次探底可能性仍然存在。

资金面依然偏紧，本周迎来加息窗口

7月份，市场资金面紧张的局面依然没有改变，银行间资金价格持续处于高位，也推高了民间借贷市场的利率水平。截至8月5日央行已经连续第三周央票地量发行，合计向市场净投放资金达950亿元。这引发了市场对央行将再度上调存款准备金率或者加息的担忧，市场资金面难以乐观。9日国家统计局发布宏观经济数据，7月居民消费价格(CPI)同比上涨6.5%，创下37个月以来新高，本周将迎来重要的加息时间窗口。

国内经济增速下降将削弱钢材需求

今年二季度GDP增长9.5%，上半年经济延续了自去年第一季度以来的逐步放缓趋势。31个省区市的经济”半年报“显示，28个省区市上半年的地方生产总值同比出现下降。中国物流与采购联合会1日发布的7月PMI为50.7%，比上月回落0.2个百分点，连续4个月回落。我国不断增长的钢材需求量与依靠投资拉动的增长方式不无关系，二季度数据显示投资约为消费的两倍。从”十二五“规划来看，产业结构优化调整势必继续深入，投资比重将下降，GDP增速必然会有一定程度的回落，钢材需求量的增速将会出现下滑。

现货市场成交下降，悲观情绪加重

在上周五期货大幅跳水的影响下，现货市场开始动摇，钢材市场的成交水平明显降低。当前正处于夏季，全国大部分地区多高温、暴雨天气，影响下游工地施工进程，这也是市场转空的主要原因之一。库存方面，8月5日国内螺纹钢社会库存量为556.45万吨，周环比上涨1.29%，连续3周出现小幅上涨。前期借助保障房建设、库存量下降的炒作，预计会告一段落，库存可能会转入上升通道。粗钢产量方面，预期7月份粗钢产量将延续6月下旬日产记录高点回落走势，但目前大部分钢材品种尚有盈利空间使得钢厂生产积极性不减，预计本月粗钢日均产量仍将保持在较高水平。总之，现货市场的悲观情绪正在发酵，螺纹钢现货开始跟着期价出现下跌。

综上所述，由市场对欧债危机及全球经济二次探底的担忧引发的市场暴跌，有点”山雨欲来风满楼“的味道。在国内经济增速下降及货币政策持续偏紧的宏观环境下，钢材的需求增长可能落后于钢材产量的增长，不利于未来钢价走势。内忧外患共同作用，市场悲观情绪正在加重。虽然周二沪钢主力合约在恐慌性杀跌后重回4700元/吨上方，但笔者认为8月份钢价仍将趋于弱势，其波动区间预计在4600—4800元/吨。