6月下旬以来，LLDPE期货走出探底回升的行情，期价累计反弹幅度已达15%。在LLDPE的此轮反弹中，其商品属性发挥着举足轻重的作用。第三季度是LLDPE的传统需求旺季，市场人气明显回暖。7月下旬，欧债危机蔓延，美国债务谈判僵持等诸多利空轮番袭击金融市场，引发美股、国际原油”纷纷折腰“，而LLDPE却巍然屹立不倒，良好的基本面因素主导下的LLDPE强势特征明显。后期LLDPE基本面将继续好转，这也将对LLDPE期价形成有力的支撑。

聚乙烯内外供应环境趋于偏紧

7—9月，国内外多套乙烯装置纷纷进入检修期，无论是计划中的检修还是意外停车事故，都将给市场带来强有力的支撑，预期乙烯供应压力将大大减轻，供应环境将趋于偏紧状态。

从外部供应环境来看，7月26日，台塑关闭了其在麦寮涉及产能26万吨/年的LLDPE装置，位于该厂区的1号石脑油蒸汽裂解装置开车时间可能推迟到8月中旬，装置乙烯产能70万吨/年，而公司还计划从8月中旬起关闭3号石脑油蒸汽裂解装置进行为期30天的检修，该套装置乙烯产能120万吨/年。另外，新加坡壳牌公司计划在8月11日关闭其在布孔岛的石脑油蒸汽裂解装置进行为期40—45天的检修，该套装置丙烯产能45万吨/年，乙烯产能80万吨/年。

从国内供应形势来看，8月和9月为国内石化集中检修的两个月，涉及公司及相关产能较为集中。8—9月份，随着检修企业数量的增多，客观上聚乙烯供应偏紧的格局可能进一步加剧，从各石化企业的检修安排来看，从8月中下旬开始，市场货源将减少。

从聚乙烯月度产量来看，国内聚乙烯自去年10月达到98.4万吨的月度产量后，便总体呈下滑态势，6月份国内聚乙烯产量为77.3万吨，而产量下滑的直接后果便是使市场上聚乙烯的供应减少。

LLDPE下游终端需求稳步恢复

眼下正值下游塑料薄膜消费旺季，下游需求有所恢复，但同时我们也应该看到，需求形势并非一片大好。上半年因”菜贱伤农“所导致的农民种植积极性下降正在缓慢恢复中。7月中旬LLDPE现货市场进入小幅调整阶段，贸易商及下游终端用户观望情绪也有所升温。同时，下游中小企业融资难问题、订单问题等也需要一定的时间来逐步化解。

就下游制品来看，功能膜逐渐进入生产储备期，需求有望稳定增长，我们预计7—10月份需求逐步提升的趋势不改，上游原料的坚挺可能会刺激下游企业的采购热情。总之，我们对于LLDPE下游终端需求的前景相对乐观。

总之，在第三季度，市场对LLDPE下游终端需求将呈稳步恢复状态。因此，从基本面看，市场对LLDPE后市仍较为乐观，基本面因素将继续推动LLDPE稳步上行。