自上周四开始，美盘连续两个交易日大幅上涨，涨幅超过8%，并创下新高。最大的推动因素是巴西产量预期不断调低，并且印度等国家的食糖增长难以弥补巴西减产缺口。

全球食糖库存处于低位

由于斋月等节日到来，预计印度8月份的食糖需求量会增加。印度政府已将7月份投放国内市场的食糖数量从6月份的165万吨减少至156万吨。预计本制糖年印度将产糖2420万吨，高于其国内2200万—2300万吨的消费量。预计2011/2012制糖年印度的食糖产量将上升到2650万吨的水平，消费量仍将维持2200万吨的水平。

与之相反，巴西中南部地区甘蔗和食糖产量预计将远低于上年度水平。2011/2012年度巴西中南部地区糖产量的预估值为3187万吨，Kingsman对这一产区甘蔗产量的预估值为5.25亿吨，均低于巴西蔗产联盟(Unica)上周预估的3240万吨和5.335亿吨。预估值可能进一步下调，因为甘蔗开花将令其含糖量降低，一些冻伤的甘蔗更适合用来加工酒精，预计46.5%的甘蔗将被用于食糖加工，53.5%的甘蔗用于酒精生产。

目前全球库存仍处于历史较低水平，局部地区库存更是历史低位，这极易造成局部短期供给严重不平衡。由于国际机构下调巴西产量预期，市场担心糖源供应紧张，推动原糖价格走高，这对国内市场的提振作用不言而喻。

国内现货糖价创历史新高

受外糖大幅飙升的拉动，上周末全国各地现货价格大幅上涨，部分地区甚至上涨100元/吨，成交得到有效配合，制糖企业和持糖中间商报价都普遍比上周五高60—80元/吨。

随着夏季饮料消费量的大幅增加，每年的6—8月成为传统的白糖消费旺季。上周国内食糖价格指数突破7600元整数关口，创下国内有记录以来的新高，周涨幅达2.05%。中糖协预测今年国内食糖缺口为200万吨，白糖在消费旺季中有可能继续创出新高。临近7月底，需密切关注下周即将出炉的产销数据。

白糖调控传闻未有实质性措施

上周五下午，国家相关部门邀国内主要糖业集团老总专门对糖市进行分析，通报有关抑制炒作，保证供应的方案措施。主要内容包括：近期为保证市场供应，稳定价格，国储糖将下月初继续拍卖，同时要求制糖企业不参与竞价；为弥补国内供需缺口，在194万吨配额之外，国家增加专项进口100万吨补充国储；当前库存集中垄断，国家不会通过计划经济手段管理市场，但是如果市场价格波动异常，会入市干预等从内容来看，会议主要从宏观层面强调了保障供应、稳定市场的重要性，但目前还没有具体的措施出台。在这种情况下，糖市可能延续供求平衡偏紧的局面。

在内外因素利多的情况下，糖市有望进入加速上涨期。对空头而言，不论后市有无大规模的调整，技术面和基本面均已相当不利。目前郑糖1109合约和主力1201合约双双创下新高，市场有望延续振荡向上格局，红七月将完美收场。