在消化了前期的库存压力之后，连塑市场出现一波急涨行情，量仓齐升，期价一举冲破11000关口。笔者认为，尽管连塑价格在急涨后短期可能面临获利回吐压力，但中期仍比较乐观。

油价企稳回升，塑料库存压力逐渐消化

国际油价在经历了近一个半月的下跌后，6月底终于止跌企稳，在90美元附近展开一波反弹行情。目前国际油价维持在90—100美元区间。亚洲乙烯单体价格则借助台塑烯烃厂的几把大火，小幅反弹回升，结束近两月的单边下跌趋势。国内现货库存方面，经过半年多艰难的去库存化过程，6月份社会库存结束上涨态势，主要市场库存下降态势明显。另外，国内石化厂7、8月份装置检修较多，现货供应减产限量，有利于市场的去库存化。技术上看，5、6月份LLDPE期价维持10200—10800宽幅持荡走势，虽屡次下探区间下沿低点，但空头始终未能有效突破振荡箱底，6月24日L1109合约跌至10270的年内低点，几与现货价格持平，期价跌无可跌。随着7月份塑料淡季慢慢结束，LLDPE主力合约也开始移仓换月，市场心态悄然发生变化，LLDPE期价上涨自然也在情理之中，从6月27日开始两周内上涨近900元/吨。

期现涨幅不一，现货价升量跌

对于连塑价格近两周的急拉猛涨，上游生产商也给予了积极回应，中石化和中石油LLDPE7042主流报价约在10700元/吨左右，比两周前涨了近700元/吨。但下游厂商并不买账，各地现货市场反应平平，成交依旧低迷甚至比前期还略有下跌。

下游需求尚未真正启动

如前所述，近期LLDPE现货价格的上涨，更多来自于石化厂家单方面的推动，下游需求仍未有明显改善。从前5月的下游数据来看，上半年塑料消费低于去年已成定局。下半年LLDPE传统消费旺季即将到来，但我们认为，如果中小企业融资难问题没有得到有效解决，下游企业开工率能否回暖还是个未知数。加之今年部分沿海省市电力缺口严重，国内劳动力成本增加，均给下半年度塑料下游需求带来不确定因素。

仓单继续增加，实盘卖压巨大

从7月1日至13日的9个交易日里，LLDPE期价上涨了近900元/吨，期现价格进一步拉大。现货仓单也随之涌入，9个交易日增加了1099手，增幅明显高于上月。截至2011年7月12日，大连商品交易所LLDPE仓单共有38848张，远远高于去年同期。

远近合约价差拉至历史高点

如此巨大的仓单量，也使得LLDPE近月合约1109价格上涨阻力加大，远月合约升水拉大至历史高位。7月12日，LLDPE1201合约与1109合约的价差一个交易日就从500点升至600点，比去年同期高了近200点。

综上所述，连塑市场在经过上半年的去库存阶段和价格下跌调整后，LLDPE期价积累了足够的上冲动能，下半年LLDPE走势值得期待。但从短期来看，由于LLDPE涨势过快，在现货成交量没有跟上之前，市场存在一定的回调可能，投资者不宜盲目追高，可关注买1109卖1201合约的套利机会。