自进入二季度末期以来，地缘政治因素对于油价的影响正逐步淡出投资者的视线。美国、欧元区等主要经济体以及货币政策成为市场关注的重点，而欧佩克会议成为上周市场关注的焦点。国际油价正是在多空纷争不断的市场中摇摆不定，横向整理，那么后市油价是否会出现方向性的突破呢？

首先，要考虑到油品市场三季度的供需。进入夏季，美国市场逐步进入出游驾期，对于汽油需求逐步升温，但高油价及高商品价格加重了美国居民负担，汽油需求也将因此受到抑制。截至6月7日，美国能源情报署（EIA）在月度短期能源展望报告中表示，5月份美国汽油平均零售价为一加仑3.91美元，创年内最高水平，但预计夏季驾车高峰期的汽油需求将与上年同期持平。EIA称，4—9月汽油使用高峰期内，日平均汽油需求将达到924.5万桶。美国第二季度汽油需求将较上年同期减少0.3%，第三季度汽油需求预计将较上年同期增加0.4%。在上周三（6月8日）的维也纳会议上，欧佩克未能就石油输出达成共识，此种情况尚属20多年来的首次。但Naimi表示，即便是合约谈判失败，沙特阿拉伯也将承诺提高产出，以满足市场需求。

笔者认为，汽油需求旺季不旺，以及油价高位振荡促使的原油产量提升将压制三季度原油市场上行。

其次，全球范围内的宽松货币政策能否延续下去。美国、欧盟、日本等国在应对国际金融危机中，均采用了量化宽松的货币政策，给金融市场注入大量流动性，抬高资产价格。但由量化宽松政策所引起的负面效应也十分明显，全球范围内的通胀压力在加大，经济复苏在放缓。近日美联储主席伯南克承认美国经济复苏在放缓，但对后市的政策走向，仍无明显表态。

目前市场对于欧盟将向希腊提供新援助资金的预期升温，令欧元区人气回升。同时，欧洲央行会议维持利率不变，但央行行长特里谢强调了通胀上行的风险，并称将对此保持高度警惕，暗示欧洲央行可能于7月份加息。加息的预期以及对于欧债危机的担忧情绪加重，或使美元指数将有所反弹，国际油价等大宗商品可能会承压下行。

最后，从近期的NYMEX原油持仓表上来看，截至2011年5月31日，总持仓减少13658手，基金多头持仓减少5226手，基金空头持仓增加2829手，净多持仓减少8055手，显示资金正逐步撤退多头市场。技术层面上，将NYMEX原油连续合约以2008年金融危机发生前后触发的高点147.25与低点33.20做黄金分割线划分，油价亦有冲高回落回撤50%（90.86）的巩固需求。

综合来看，目前国际原油市场在供需层面仍有待进一步较量；美国的货币政策仍存在不确定性，欧元区是否能持续给力也不确定，市场资金开始观望，后市油价将在振荡中寻求方向。笔者认为，欧佩克近期的会议决定及美国经济状况欠佳或将暗示原油期货的走势，6月份原油市场有可能结束一个多月以来的横盘僵局，逐步向90—93美元处寻求支撑。