近期沪胶在三万元处暂时企稳，向上略有反弹，但是现阶段出现的全国大旱，使得通胀压力再次升级，而全球性的通货膨胀也是愈演愈烈，流动性收紧趋势已是不容质疑，在这样的一个大环境下，大宗商品再度面临调整压力，即使短期内出现上涨，也难以形成气候，反倒给做空提供了机会。

一、全球对于通胀已达成共识

国内4月份CPI从3月份的5.4%小幅回落至5.3%，但是这主要得益于季节性蔬菜的大量上市，而其他商品仍然保持上涨势头，这说明通胀压力并没有得到缓解。国家统计局和农业部门的监测价格显示，5月上、中旬农产品、蔬菜价格继续回落，但回落幅度明显减缓，食品价格保持高位并继续上冲，工业品价格继续保持较快的增长，进入中旬后开始出现反弹，预计5月CPI、PPI仍然保持高位，通胀远未达到峰值。目前存款准备金率已经达到历史最高水平，但是对于治理通胀的效果却不明显，加息预期又起。从市场前期对于加息的反应可以判断，大宗商品又将面临新一轮的调整。

当前通货膨胀情况严重的不止是中国，欧美等很多发达国家也出现了同样严峻的局面。英国4月消费者物价指数（CPI）升至三年多来最高水平，年率上升4.5%，高于3月份的4.0%，为2008年以来的最快增速；加拿大通胀率也继续处于高位，4月份年通货膨胀率为3.3%，远高于加拿大央行设定的2%的目标水平；欧元区4月份整体年通胀率为2.8%，美国4月消费者物价指数（CPI）月比上升0.4%，年比上升3.2%，

通胀情况严重，收紧货币已成大势，在这样一个经济增速放缓、流动性紧缩的大环境中，势必会对大宗商品形成打压。

二、橡胶生产季节开始，供应增加，但下游消费疲弱

当前正值东南亚各国的割胶期，新胶大量上市，前期主产国的降雨对市场形成了一些影响，但是整体影响不大。而且橡胶的下游消费此时正处于淡季，汽车销售不尽人意。汽车购置优惠政策的终结、油价高企等因素降低了消费者的购车热情，再加上北京等城市实施限购措施，汽车行业在2011年将终结2009年和2010年两年的快速上涨势头，走入一个调整期，1-4月汽车销量为654.19万辆，累计同比增长6.09%，而4月份的销量同比下降0.21%，这是自2009年2月以来汽车销量首度出现同比下降。我国轮胎产量也出现了。今年3月份我国外胎产量为66.02百万条，同比增速回落至0.81%，一季度轮胎外胎产量为1.69亿条，同比增长1.45%，与去年32.14%的增幅比较大幅度缩水。中国一季度子午线轮胎产量为8814.5万条，同比增长12.28%，与去年同期42.2%的增幅相比较，也有大幅缩水现象。轮胎生产放缓，这将进一步影响轮胎对天胶的需求。

综上所述，当前对橡胶影响最大的是宏观经济，当经济处于一个紧缩周期时，商品价格就会受到压制，即便是短期内出现了反弹，也难以持久，更何况橡胶现在产量增加而下游消费疲弱，只要市场稍有风波，都会成为空头的机会。