“现在行情没法做,日内炒单手续费太高,做趋势更不敢,隔夜持单要做好失眠的准备。另外,现在期货各品种的保证金太高了,就说新上市的铅,现在一手铅要8万多,简直比铜还贵,即使我想炒也炒不起了。”期货投资者王先生接受记者采访时表示。

自去年年底各期货公司正式双边收费以来,经历四个多月的运行,某些期货公司的利润不仅没有增长,反而有下滑的趋势,部分规模较小的期货公司收入甚至下滑30%-40%左右。

据中国期货业协会最新统计数据显示,2011年2月份全国期货市场交易稳定,成交规模较上月有所下降。以单边计算,当月共成交期货合约133141024手,成交额191617.33亿元,环比分别下降12.78%和19.53%。

期货公司收入大幅下滑

据业内人士透露,与期货市场建立初期的暴利时代有所不同,现在的期货公司手续费已进入微利时代。虽然手续费上调的幅度不小,但期货公司的整体利润下降还是很明显的,今年一季度差不多处于亏损状态。

他们同时指出,例如今年1月份广东全省的期货公司亏损200万左右。 虽然期货公司收入降幅会小于交易额的下降幅度,但期货公司的收入确实较去年同期有所下滑,预计下滑幅度30%左右。

据记者了解,自从2010年11月29日起,上海、郑州、大连三大期货交易所暂停执行期货合约,当日开平仓交易手续费由单边收取统一调整为双边收取。当规定被执行后,期货市场换手率瞬间下降,交易量也大幅降低。

“手续费双边收取使我们这些习惯于频繁交易的投资者不敢轻举妄动了,身边的好多朋友都选择做趋势单,减少日内的操作频率。但由于资金量较大及交易模式所限,还是习惯进行日内交易。因此,已与所在的期货公司协商降低手续费。”期货投资者黄先生接受记者采访时表示,希望能通过协商降低期货公司佣金率来降低投资成本。

中国国际期货朱耀才认为,商品期货交易实行双边收费后,期货公司不仅要面临大幅降低佣金费率的可能,而且上海、郑州、大连三大商品期货交易所交易保证金率均上调升至10%以上,使期货交易的杠杆率大幅降低。由于上述原因的影响,2010年12月至2011年1月份,商品期货交易额出现连续2个月下降。他同时认为,虽然今年1-2月期货公司交易量出现大幅下滑,但随着新品种上市,4月6日起交易所保证金水平的下调,3-4月份期货交易量有望回升,期货公司利润也要好于1、2月份。

业内人士认为,中国期货市场长期存在大交易所、小期货公司的尴尬局面。期货公司不仅要向交易所上缴超额的佣金收入,而且还要自己承担风险。而对于实力相对弱小的期货公司营业部的利润更是少得可怜,1个月能有100万净留存的营业部可谓珍品,一般多为月净留存5万左右甚至亏损。

专业炒手面临转型

据记者了解,由于交易手续费和保证金的增加对市场中短线炒手造成致命打击,期货炒手即便是操作再灵活,盘中短线买卖也难以盈利。因此,部分炒手云集的期货公司的利润便会普遍缩水。

“保证金及手续费的提高,彻底颠覆了原有的操作手法,我们的生存空间越来越小。”市场炒手冯先生接受记者采访时表示,现在摆在他们面前的就两条路,要么依照规定寻找新的交易模式可以通过程序化操作获取利润,要么彻底离开市场。

据业内人士透露,由于期货市场建立初期,企业和机构参与套保的程度不高,期货公司仍然只能依靠炒手买卖仓单提高交易量,使场内的交易变得活跃,以此带动场外资金参与,然后期货公司从中赚取手续费。因此,只要交易趋于活跃,期货公司就能赚更多的钱。

同时,由于期货市场的杠杆效应,职业炒手通常会创造出巨额交易量,这种行为不仅为自己带来不菲收益,而且期货公司也能从中赚取大笔手续费。例如某家公司炒手若能做到规定的数量,月底会有一定数量的返还。然而,随着规则的改变,相应的返点都没有了。

大陆期货季宇认为,随着程序化交易模式的出现,传统的炒手时代即将过去,随之而来的将是无风险套利、程序化交易系统。而炒手会逐步淡出历史舞台,部分会进期货公司做交易指导或是进私募做操盘,其余的还有坚守,继续进行交易模式的探讨。

他同时认为,随着炒手的淡出,CTA将趋于正规化并会逐渐代替原有的经营方式,包括现在公司很多的业务以后也会慢慢淡出主营业务范围,很可能出现外包现象。所以,期货行业会逐步向着集团化、大规模的方向发展,多品种、基金化可能会取代现有交易模式。

北京中期胥京钢认为,期货公司利润下降的影响仅靠交易量及交易所返点存活的限于小期货公司,相对于规模较大的公司,影响并不是很大。规模较大的公司一贯强调风险控制的职能。因此,保证金一直就保持高位。而小的期货公司为了拉客户,之前把保证金压得很低,现在交易所提高保证金率后,就要面临很大的涨幅。因此,影响较大。