沪锌在2月下旬见顶，至3月上旬回调接近3000元/吨，在此期间日本地震以及核泄漏危机加重了金融市场的动荡，锌价出现加速下跌。近日沪锌在18000点以下出现了振荡反弹，3月17日和21日空头大幅扩仓打压，但随后空头主动减仓又增添了期价回升的动能。

目前支持锌价回升的消息是日本核泄漏危机有所缓和，金融市场恐慌情绪渐消。同时，日本汽车厂停产的利空预期则被灾后重建所替代，这可能支持未来亚洲地区锌的消费。此外，国内铅期货的上市也带动了锌价的反弹。由于铅锌之间存在联动，对于铅价的看好预期，吸引了部分热钱提前炒作锌价，带动了锌价的上涨。

但本轮锌价能否再展牛市，尚难定论，目前更为现实的操作思路是，锌价仍处于箱体振荡之中。以文华锌指数为例，在去年6月初最低13470元/吨至10月下旬23711元/吨的二分之一位置17600元/吨一带有较强支撑，而上方在19000元/吨一带预计将存在较大阻力。锌本身基本面相对疲弱，现货保持稳定贴水的状态始终对期价构成压制。国际铅锌小组统计数据显示，虽然2010年全球锌过剩量比2009年时的44.6万吨要小，但仍达到26.4万吨。而国际金属统计局最新的报告更是上调了2010年全球锌过剩量，从34.10万吨上调至40.2万吨。其月度累计过剩量报告也显示，去年5—8月累计过剩量出现收敛甚至下降后，9月又出现了提升的现象。而LME和SHFE锌库存继续保持增加的势头，也反映出了锌现货保值盘的压力。因此，当周边金融环境受到某些利空因素的冲击，比如加息、突发重大自然灾害等时，基本面较为疲弱锌的回调幅度往往会比其他金属大。

虽然国内铅上市对锌价短期构成一定的支持，但国际市场上铅价在大多数时候高于锌价，这可能会吸引部分国内资金参与买铅抛锌的套利交易，沪锌未来反弹过程可能面临沪铅上市的双重影响。
　　综上所述，沪锌中期在17000—17500元/吨一带支撑，上在19500—20000元/吨存在阻力，短期在周边金融环境相对稳定的情况下，期价短期较难改变振荡格局。未来沪锌价格要实现突破，则仍需自身基本面的进一步改观。