对国内建筑钢材价格和螺纹钢期货而言，我们认为短期调整还未结束，不排除有进一步下跌的空间；但终端需求释放会在4月份开始逐渐显现，对于多头投资者来说仍值得期待。

需求决定钢价走向

中东局势动荡给未来市场走向增添了不确定性，但就国内钢材市场而言，影响价格走向的因素主要还在于需求。

国内粗钢供给方面，2月份日均产量同比增长7.9%，创历史新高，而库存逐渐从3月初的历史高位逐渐下滑，目前环比下降约4%，但绝对值在高位运行。从我们对上海地区部分仓库调研情况看，高企库存非常明显，进场拉货车辆甚至稍少于入场卸货的车辆。在日本强震后日钢企受损停产情况严重，国内高端板材企业抢占市场意愿或更加推动粗钢产量高位运行。高供给高库存将在短期内压制钢价上行。

钢材需求面短期并未有起色，日本强震的灾后重建曾给建筑钢材市场需求无尽遐想，但我们估算参考每年日本从中国进口的300万吨钢材中约40-50%的比重为建材，假设建材规模增加一倍，灾后的需求约为300万吨左右，相比国内1亿吨以上的产量，影响非常有限。从时间跨度看，灾后重建2-3个月后开始推动，且前期主要为临时性板房建筑物，主要推动彩钢板等板材类钢材需求；而大规模房屋重建工程可能要到6-12个月后才启动。短期对于螺纹等建筑钢材的需求不大。

保障房建设成关注焦点

无论是贸易商、钢企抑或机构投资者们，目前最为关注的还是国内保障性住房建设进度状况，特别是土地、资金的规划与到位情况。

国家要求，2011年各类保障性住房必须开工1000万套，其中棚户区改造400万套，经济适用房和两限房200万套，160万套廉租房，220万套公共租赁房。考虑到廉租房和公共租赁房会有小部分直接从市场购买，加之最终执行或打折扣，我们按800万套保障性住房在2011年完成开工估算，每套面积70平米，则新开工保障性住房将达到5.6亿平方米，占据去年房屋新开工面积的34%；按照多层砌体住宅每平方米35KG钢筋计算，2011年开工的保障房拉动1960万吨螺纹钢需求，考虑到一般住宅主体工程周期为1年，按6月份全面动工考虑，保障房拉动2011年度螺纹钢需求量约1000万吨，将占到2011年度螺纹钢产量的8%。中高档地产开工方面，受信贷紧缩和房地产调控影响，增速将出现一定下滑，对于建筑钢材需求预期减弱。近期，房地产企业开工仍较积极，在资金流出现危机以及政府打击囤地之时，加快开工以推动现金流流转速度将是地产商策略之一。

目前期钢走势偏弱，连续两日大幅下跌已将上周涨幅全部吞没，光头光脚的长阴显得价格企稳还有一段距离。短期内螺纹主力合约将继续向下确认底部，4641元的前期低点触手可及。多头投资者还需耐心等待，需求快速释放的时点或推迟到4月后。