期货中国网www.7hcn.com报道

2月21日（周一），国内期市各品种走势分化，沪锌涨幅超过1.7%，领涨各品种；受此带动，沪铜沪铝均小幅上涨。郑棉今日缩量下跌，CF1201跌幅超过5%，盘中一度跌破6%。今日沪锌主力1105合约开于20100元/吨，最低至20010元/吨，最高至20530元/吨，报收于20420元/吨，较上一交易日（18日）结算价上涨355元/吨（+1.77%），成交量98.5万手，增仓8万手。对于近期沪锌行情，期货中国网连线了大地期货分析师黄臻，为投资者分析行情走势。

期货中国网：今日沪锌主力合约小幅高开，盘中达到20530高点，涨幅达到1.77%，成交量今日继续大幅放大，持仓量暴增80908手，再度刷新2011年来的最高持仓量。请问造成沪锌此波行情的原因是什么？

大地期货黄臻：本轮锌自上周三开始在大量资金介入的推动下开始呈现上涨态势，其中资金炒作是锌价不断走高的主要推手，从持仓变化来看，自上周三以来锌的持仓上出现了以往没有大规模持仓或是曾在其他品种上有通过炒作拉升价格并使价格脱离供需基本面的炒作机构,今天锌价抛开上周未中国央行提高准备金利率这一利空消息的影响在伦锌的配合之下继续逆市上扬,使锌再度走出与铜相背离的形态。此外，从基本面上来看，目前炒作的焦点仍然放在湖南的冻雨天气上，但据我们所了解的情况，湖南自2008年冰雪灾害过后加强了对交通运输的建设，目前大部分冶炼企业均拥有自己的车队，铁路、公路双管齐下，保障了锌锭的运输。据此，我们认为，目前的炒作只能是短暂的行情，不会延续太久。

期货中国网：沪锌上涨行情将会持续多久？在这样的行情下，投资者操作中应注意什么？

大地期货黄臻：假设此轮沪锌的上涨是建立在炒作湖南湖南的冻雨天气对锌锭运输影响的基础之上，由资金推高所致，那么当天气影响因素退去之时，锌价就失却了继续上扬的动力，此外，虽然目前全球的经济表面上都呈现不同程度的复苏态势，但是从深层次去考虑，特别是美国财政赤字和货币供应量的增加、中国与美国通胀压力的加大、中国货币紧缩政策力度的加大等等都说明：全球经济复苏之路并不舒坦而是非常坎坷、道路非常崎岖的。另外，从锌的供需关系上来看，今年全球锌仍是供大于求。与此同时从现货市场上所获得的信息来看，由于节前下游企业均有所备货能满足目前的生产所需，对于不断攀高的锌价持观望态度，而贸易商急于将手上的存货出手，因此在上周甚至出现在贴水出货的现象，从整个市场来看，节后锌的现货市场比较清淡。据此，我们认为，目前不断上扬的锌价只是资金炒作所致而不致于改变锌现有的基本面从而逆转锌价的走势，从时间上来说，此轮上涨不会持续太久，目前锌价上方的压力位非常重，除了资金的继续推动之外，没有其他因素可以再度推高锌价。

在这种行情下，投资者应切忌盲目跟多，最好不参与其中，冷静看待其上涨的动因，不要因为一时冲动，急于入市做多而被套。

受访者：大地期货分析师黄臻

期货中国网编辑章水亮整理

2011年2月21日