连塑自11月11日开始了一轮大幅急速下跌行情，抹去了前两个月的上涨空间，回到了8—9月份间的整理平台，期间经历了5个跌停板，上周五亦是数次触及跌停，走势非常疲弱。笔者认为，连塑大幅下跌的原因主要体现在两个方面：一是对于11月初脱离基本面支撑的快速上涨后的去泡沫化，二是由于国内采取的一系列紧缩政策的打压。后期商品市场中各品种的走势或将回归各自的基本面，不会再出现整体大幅上涨或回调的现象。

政策调控导致市场人心涣散

从2010年11月11日开始商品价格急速回调，这主要是受到政策调控因素的影响。11月初，受美联储二次宽松政策的影响，市场普遍预期美元流动性的盛宴不可避免，大宗商品价格快速上涨，PTA出现连续3个涨停板，连塑也连续2个交易日涨停。由于10月份物价上涨过快，尤其是农产品价格高涨，导致我国统计局公布的CPI指数不断创出新高，我国过去5个月的CPI指数同比增长值分别为2.9%、3.3%、3.5%、3.6%和4.4%。近期央行9天内两次上调存款准备金率，各交易所不断出台提高交易保证金、暂时取消当日开平仓手续费优惠、扩大涨跌停板的各种措施，这些举措的目的就在于收缩银根，控制市场流动性，为流入的热钱铸造蓄水池，抑制过度投资和炒作。

目前市场的焦点集中在12月初召开的中央经济工作会议和12月中旬公布的11月份宏观经济运行数据，将根据当前的经济形势为第二年的宏观经济政策定调，而11月宏观经济运行数据公布的时间或将成为再次加息预期的时间窗口，市场担忧情绪难以消散，商品市场也将剧烈宽幅波动。

原油价格受到美元走强的压制

由于欧债危机和朝韩交火导致美元避险功能增强，美元指数一度突破80点关口。美国劳工部11月25日公布的数据显示，截至11月20日当周的首次申请失业救济人数下降34000人，至407000人，创下2008年7月份以来的新低，给美元带来强劲支撑。笔者认为，后期美元上涨至82—84点并非难事，这将对大宗商品市场起到较大的压制作用。进入第四季度，由于传统的汽油消费高峰期结束，而取暖油消费旺季尚未到来，原油总体需求量仍维持在82—84万桶/天。美国原油库存长期处于历史高位，如果没有其他利好因素的刺激，因受到美元走强的压制，美原油价格或将在80—85美元/桶之间徘徊。

塑料整体供需状况依旧疲弱

2010年10月份国内PE产量为98.45万吨，同比增加18.81万吨，增幅为23.62%，环比增加9.88万吨，增幅为11.16%；1—10月份累计产量为855.57万吨，同比增加193.64万吨，增幅为29.25%；10月份PE总进口量为53.47万吨，同比增加3.77万吨，增幅7.59%，环比减少8.64万吨，降幅13.91%。从进口量方面来看，近期国内PE现货价格大幅下跌后，价格低于国际价格后将阻碍近期进口量的增加。

根据WIND的数据，我国10月份塑料薄膜产量为71.5万吨，同比增加20.78%，环比增加1.32%；农用薄膜产量为15.1万吨，同比增加54.19%，环比增加4.93%。从增速上看，下游产量的增速远远不及PE产量的增速，主要体现在塑料薄膜的产量上，10月份农用薄膜出现增量是农膜生产旺季的体现。就终端需求来看，当前棚膜和大蒜地膜生产旺季即将结束，多数品种需求平淡，至12月中旬后完全进入PE需求淡季。截至11月26日，大商所注册塑料仓单27183手，较上月末增加4643张，折合塑料135915万吨。这一现象体现出现货市场需求极为平淡，导致期货仓单持续增加。

综上所述，我国政策调控导致市场人心涣散，特别是国内货币政策逐渐缩紧，各交易所采取各种措施控制炒作，整个市场人气将受到较大影响。同时，美元强势也使得商品市场上涨承压，供大于求的状况将在长时间里影响连塑走势。大商所塑料注册仓单增加，体现出现货市场需求极为清淡。因此，连塑市场整体将呈现振荡偏弱格局，市场难以出现大幅强劲反弹的行情，后期将处于元气大伤之后的休整阶段。从技术上看，主力1105合约受到60日均线多空分水岭的压制，建议投资者逢反弹抛空为主。