受节能减排影响，国内发电量自7月到达高点之后开始明显下滑，目前各省都在执行国家节电减排措施，这在一段时间内将成为市场的主要炒作题材。十月以来，广东和河南加强了对企业的用电干预，直接影响到PVC的生产成本和产量，西北、东北、华北等地电石企业的关停强化了市场减产炒作的预期。PVC期货自7月开始反弹，目前已接近创纪录高位。

国内电石法PVC和乙烯法PVC之间价差不断缩小，电石和乙烯价差间贴水幅度逐渐减弱。从7月夏季用油需求高峰开始，国际石脑油价格出现反弹，新加坡到岸价从每桶68.56美元一路上升至10月初的74.22美元，受此影响，乙烯价格已不断上涨。但最近两个多月乙烯价格涨幅要小于电石涨幅。自今年3月以来，电石产量大部分时间呈现不断减少的趋势，尤其近期受节电减产影响更加明显。电石产量和其价格呈明显负相关性，最近三个月，西北电石企业报价从6950元/吨上涨至8050元/吨。由于国内大部分企业采用电石法生产，故PVC成本上升明显。自8月25日以来，原油价格从72.28美元反弹至近期80美元以上，进一步带动乙烯法PVC的成本，故后市在成本的有效支撑下，PVC下方空间有限。

从需求方面分析，根据国家统计局今年1至9月发布的房地产住宅开发投资情况以及商品房销售面积两个数据来看，楼市受国家宏观调控政策影响有限，需求并未出现明显减弱。近期在房地产传统的“金九银十”销售旺季中，两个指标双双创下近年新高。总体来看，国家政策对PVC下游行业的需求影响有限。此外，今年前9个月国内进口量逐月攀升，而交易所注册仓单却逐月下降，这也显示下游行业对PVC总体需求情况良好。从供给量来看，今年产量自8月触顶之后开始出现减少，主要是原料供应偏紧、成本走高以及工厂开工率下降等导致。与此同时，期货和现货价格自8月开始连续上涨，显示近阶段市场需求良好，而供应面却偏紧使价格坚挺。另外，自8月起现货与PVC期货指数间价差贴水收窄，有从正向市场转为反向市场的可能，预示现货市场出现供应紧张的趋势。

国内9月CPI同比上涨3.6%，节日因素及食品价格不断攀升带动整体CPI涨至23个月的新高，维持持续上升势头，通胀压力不容小视。受政策调控影响，原先介入楼市的资金大量流出，进入大宗商品领域保值，PVC价格或将在过剩流动性的影响下进一步走高。美联储的第二轮货币量化宽松政策使得美元短期内仍处于贬值通道内，也继续刺激大宗商品看涨。

选择同样受房地产市场影响较大的螺纹钢作为参照，其主力合约日线图形成底部不断抬高的上升三角形走势，且从时间共振周期来看，最快可能在11月初开始一轮强有力的涨势，作为房地产建筑原料之一的PVC，届时或将受钢价上涨影响而走高。就PVC本身来说，指数合约周线图短期走势形态良好，价格在短期跌破上升通道下沿之后，上周重回上升通道范围内，后市将延续振荡上涨的格局。

综上所述，尽管传统的PVC冬季消费淡季即将来临，且面临国家抑制通胀的政策压力，但近期上游节能减排导致PVC原材料成本上升，而且目前下游房地产建筑需求良好，即使短期PVC价格有所回落，跌幅也将有限。后市重点关注10月楼市统计数据、厂家冬季开工率以及节电执行力度。