近期，国内豆价高位小幅震荡，图形上基本构成上升三角形形态，似有向上突破之趋势。加之市场普遍认为：每年新豆上市之初，由于农户惜售导致市场出现抢豆而致价格出现一轮上涨，加之国家保护“三农”的政策精神，后期大豆价格上涨可期。
 
　　但在笔者看来，技术图形只是一种表象，表象的欺骗性往往又较高，基本面的本质才是我们应该更加关注和深入分析的。然而经过对基本面的分析之后，用首打油诗来讲就是：
 
　　新豆丰收供应涨，天量库存难消亡，进口激增美国笑，国储鸡肋难指望，诸多空军云中藏，你若还敢往上冲，小心喽！

新豆丰收供应足
 
　　目前国内大豆主产区黑龙江省各类粮食作物都已进入完熟期，东北地区降温霜冻对产量的已基本不构成威胁，相反霜降打掉剩余叶片后更有利于收割，作物丰收已成定局。国家粮油信息中心发布的报告中调高2010年大豆产量预测至1,480万吨，同比减少1.3%。目前黑龙江部分地区大豆收获已经开始，当前各地陈豆成交趋于停滞，多数油企停产检修并着手新豆收购的准备工作、贸易商也因陈豆库存售毕而暂停购销活动，市场各方等待新豆收获上市。而国际上，美国农业部公布的9月份全球大豆供需报告再次提高美豆产量预期至9479万吨，较8月预测又提高1.44％，而全球大豆产量也调高至25489万吨，较8月预测值也提高了0.47％。至此时节，本年度大豆丰收已是不争的事实，而且根据美国农业部关于10/11年度的大豆产量预测仍维持高位，因此在全球新豆再获创记录的丰收，未来远期又不缺豆的情况下，豆价的震荡走低更符合目前供应充足的基本面事实。

库存天量难消化
 
　　从美国农业部公布的9月份全球大豆供需报告中我们看到，09/10年度全球大豆期末库存达到6285万吨，接近前期06/07年度全球大豆期末库存6302万吨的历史纪律，但与06/07年度不同的是当时的全球高库存是由于美国当年大豆期末库存达到了至今位置的历时最高位1562万吨，而中国当时的期末库存仅为312万吨；本年度中国的期末库存则达到1427万吨，而美国则降到了407万吨。由此可见在新豆上市之前，中国尚有1420多万吨的库存，今年国内收获1480万吨，仅此两项国内已经有2900万吨大豆供应，如果再加上美国农业部公布的认为中国10/11年度将进口大豆5500万吨的话，中国未来年度的大豆供应能力将达到空前的8400多万吨！即使产量按美国农业部报告的今年国产大豆1440万吨，中国10/11年度的大豆供应能力也将达到8360万吨！压力之大何甚以堪！

进口激增美国笑
 
　　目前国内港口进口大豆库存居高不下，未来几个月到货量仍处于相对较高水平，同时国储陈豆库存高企新豆即将上市，市场供应压力较大。中国海关总署9月10日公布初步统计数据显示，1至8月份大豆进口3553万吨，同比增长20%。中国7月份进口大豆495万吨，低于6月份的进口量620万吨。此前，中国商务部预计8月份中国进口大豆量将达到456万吨，较7月份减少8%，但同比增长46%；并预计9月份中国进口大豆量为434万吨，如按此计算，仅今年1至9月中国大豆进口量为3987万吨，再加上09年10至12月进口的1019万吨大豆，09/10年度中国大豆进口总量将达到5006万吨，较08/09年度进口量4110万吨增长21.8％。同时，我们看到中国大豆进口不断增加的同时，是美国大豆出口不断增加的过程，这样我们也就是知道了以美国为首的西方国家，为何总是喊叫“中国需求”的原因了，天量进口的背后是中国库存的难消化和美国大豆出口商的窃笑。
 
　　国储鸡肋难指望
 
　　08/09年度，当时国家为保护种豆农民利益，开展了一次规模空前的国储托市收购大豆活动，包括中央储备及临储共收储大豆750多万吨，相当于当年国产大豆的50％，此后虽经13此拍卖，只销售处10余万吨，后又以补贴等形式陆续放出200多万吨，目前市场普遍认为国储至少还有500万以上的08年产大豆。这些大豆在库中已存放两年，如不轮出则质量必然下降。同时面临新豆即将收获，托市收购又将进行，去年虽然拉上了一帮企业参与收购，但结果并不理想。今年以何种方式进行托市，目前尚不得知，也显示出国家对目前国产大豆如同“鸡肋”般的难以抉择。

同时，许多朋友喜欢以“三农”的帽子来分析国家大政方针，笔者认为此乃井底之蛙尔。看看中国的农业人口与城镇人口的比例“6：4”，中国GDP中农业与其它非农行(601288)业的比例“1：9”，也就是说，农村户口与城镇户口的人均GDP比值为1：13.5！缩小城乡差距，难道让其它商品价格不增加的情况下让农产品价格上涨13.5倍？天方夜谭罢了。那么如何解决城乡差距？中国这几年一直在做的一件事就是“加快城镇化建设”，农民都进城了，将农业人口比重减少，或者说在有限的18亿亩土地上减少农民数量，农民的收入自然增加。美国农业人口的比例是2％，如果中国能达到这个比例（当然有点不现实），而且还保持农业GDP占比10％，那么农民的收入将是城里人的5倍！何须提高农产品价格？因此，指望国家政策能够大幅提高农产品价格来保护三农，是不可能的，因为无论提高多少，都难以缩小城乡差距。
 
　　当然，目前市场上也不是一点利好没有，惜售、资金流动性高等都还具有一定的利多能力，但我们应该看到，惜售不过是一种短期的心结而已，不能从根本上改变供大于求的格局；而资金流动性高则更不能相信，一句谣言便导致了9日的跳水，要是真的政策来了还不得跳楼！
 
　　因此，目前空军力量虽未发力，但已隐约得见。投资者朋友此时应该观望为宜，等待空军发力实为上策。