近期国储抛售仍在继续，新棉大范围采摘已经开始，在供给紧张逐步缓解的背景下，近期郑棉涨势依旧。主力1105合约9月2日顺利突破18000关口后一路上行，9月10日又顺利站上19000整数位，9月以来半月时间，期价上涨约1500元/吨，涨幅超过8%，成为近期商品市场表现最为抢眼的品种。

市场利好频现，美棉持续走高

郑棉近期持续上行很大程度上受到美棉持续走高的影响。近期国际市场利多消息不断，美国农业部9月报告进一步下调本年度棉花库存预期，坚定了投资者做多的信心。本年度美棉期末库存下调10.9万吨，降至58.8万吨，库存消费比减少为14.14%，为1995/1996年度以来最低值；全球期末库存下降3.7万吨，降至989.4万吨，库存消费比调整为37.7%，为1994/1995年度以来最低值。

此外，热带风暴在美国主要棉区肆虐，带来暴风雨天气，威胁到正值收获的新棉质量和单产。由于印度国内纺织厂的反对，印度政府可能推迟解除棉花出口禁令的期限，且前提是先满足其国内用棉需求，同时对出口棉花将征收高额出口关税。

受以上利多消息刺激，美棉主力12月合约9月7日上破90美分关口，打开了美棉继续上行的空间。出于对美棉后期走势的良好预期，近期投机资金大量入场，也对美棉走高起到了推波助澜的作用，甚至美棉出口数据下降都未能降低投机资金的做多热情。

宏观经济方面，美、欧、日等主要经济体有望维持宽松货币政策，这也有助于整个商品市场继续维持强势。

主产区不利天气利多郑棉

每年的8、9月份是决定新年度棉花产量的关键时期，天气状况的不确定性较大，炒作机会较多。目前全国新棉采摘已经大范围展开，受持续降雨影响，主产区冀鲁豫局部地区僵瓣、霉桃数量增多，棉花质量、产量均受到不利影响。受三大台风的影响，长江流域江苏、安徽两省降雨较多，棉花品质有所下降，新疆南部遭遇大面积沙尘暴，哈密出现雨雪天气，也对棉花长势形成威胁。未来半个月左右的时间是决定棉花产量的关键时期，主产区天气状况需要重点关注，一旦产区出现连续阴雨天气，可能将加剧供应紧张的局面，从而助推棉价继续走高。

国储棉竞拍热情高涨

国内外棉花期货价格的大幅上涨，使得市场对新棉上市价格预期提高，抛储成交价格涨速加快。9月13日，抛储交易成交折标准级棉价格为19906元/吨，较抛储以来最低价16960元/吨上涨2946元/吨，高于抛储初期的价格，也高出国家棉花价格B指数1600元/吨以上。纺织企业竞买储备棉积极性也迅速提高，参与家数有所增加。截至9月13日，抛储累计完成37.99万吨，占60万吨计划的63.3%。

原材料库存下降，产品销售好转

随着原材料的消耗，下游纺织企业工业库存进一步下降，采购意愿增强。国家棉花市场监测系统近期发布的《中国棉花工业库存报告》显示，9月初，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为36.7天，已经连续4个月下降，准备采购原料的纺织企业占调查总数的70%，较8月初提高13个百分点。

由于下游棉纱、棉布销售有所好转，使得报价上涨，市场成交量有所增加。目前在棉纱市场的主要代表品种中，纯棉精梳40支纱、气流纺10支纱、纯棉普梳32支纱均价都出现持续上涨。棉布市场上，坯布价格全线上涨，销售量有所放大。纺织企业方面，由于主产区河北、山东与江苏部分地区遭遇持续阴雨天气，市场对棉花减产预期增强，企业竞拍国储棉热情大增。

综上所述，随着国储抛售的持续，新棉也即将大规模上市，国内供求基本面趋于宽松，或使得后期郑棉期价承受一定压力。但考虑到全球棉花供给紧张的局面，后期来自美棉的支撑还将持续，而国内不利天气或将继续为资金提供炒作题材，并进一步激发下游企业的采购热情。预计短期内郑棉仍将保持强势格局，有望冲击20000点关口。