8月份以来，受欧美经济数据显示经济增速放缓的影响下，原油价格大幅走低。国内，政府继续抑制过高房价。不过PVC在上游电石坚挺，现货没有明显下跌情况下，整个八月份PVC期货市场表现差强人意。

PVC指数走势图

国外经济数据表现不佳，国内通胀压力显现

国际方面：全球经济数据依然表现不佳，各国货币当局对经济后市的看法更令市场担忧。投资者担心经济复苏会中断，风险资产强势不再，股市与商品回调。为了消除金融危机的不利影响，去年3 月至10月期间，美联储曾购入总额3000 亿美元的国债，以压低借贷成本。该项措施起到了刺激经济复苏的作用，但近期经济数据的持续回落，让美联储不得不下调对经济前景的评估，新一轮量化宽松政策可能即将到来。8月份美联储自去年10 月以来首次增持国债。由于美联储的购债行动已在预期之中，加上规模不大，对市场的实际影响并不明显。不过此举已经被市场视为重启“量化宽松”，美国经济未来走势更加扑朔迷离。

国内方面：中国金融机构7月份新增人民币贷款规模为5328亿元,低于6月份的6034亿元,1-7月份新增贷款总额达到了年度目标的 69%。那么,剩下的额度按照全年7.5万亿的预计信贷投放总量来算还有2.32万亿,今年余下的四个月平均每月还有5000亿的投放额度。8月经济基本面复杂,宏观流动性在上半年的一度紧缩后开始有放松趋势,CPI涨幅在7月创下新高后,趋势难断,而各种数据显示出来的经济形势又不容乐观。权威人士透露,央行对于加息议题已讨论,但大部分官员反对加息。不过也有专家认为,负利率状况不宜长期存在,货币政策仅有微调是不够的,但鉴于目前经济复苏还不稳固,企业复苏需要尽量保持低成本的资金环境,因此,央行应考虑非对称性加息,即提高存款利率,但不提高贷款利率。

电石原料价格不断推涨

进入到8月份，国内电石市场掉头回暖，整体呈现出稳中有升的走势。分析影响其行情逆转的原因主要有：第一，国内部分省市为了加快完成节能减排目标，对于高耗能企业的限产政策陆续出台，致使部分地区的电石企业从本月起即将受到限产或关停的限制，电石总体供应量或将再次下降，货源的减少势必会拉动其价格的走高；第二，交通运输不畅在本月对电石的供给造成了较大阻碍，下游氯碱企业为了维持设备正常生产，大多选择主动上调电石价格的方式来争取更多的电石货源；

8月初，下游PVC市场出现转暖迹象，对电石行情的发展奠定了良好基础。随着西部地区瓜果及农副产品运输高峰的到来，电石企业可调配的运输车辆十分有限，大批货源无法及时送达下游企业，使得电石的供给普遍紧缺。由于下游企业开工并未出现提升，且尚有一定的电石库存，整体电石市场暂未出现明显的上行。在此期间，工信部公布了18个行业的淘汰落后产能企业的名单，其中有39家电石企业在列其中，涉及淘汰的电石产能达74.47万吨，但了解到绝大部分都是10000千伏安以下的小炉型，且在2010年以前已停车，故此政策对电石产量真正的削减影响有限。

8月上旬，国内较多地区电石供应短缺的情况有所加剧，一方面交通运输不畅难以得到缓解，另一方面，宁夏地区对电石企业生产配额限制的文件下达，引起了当地电石市场不小的波动，下游企业闻讯纷纷开始大批量采购电石，迅速拉升了相应地区的电石行情，此时，运输费用也出现小幅上涨，最终使得华中地区电石的到货价格上涨幅度较大。

8月中旬，内蒙古地区乌海政府也出台了与节能环保相应的限产政策，对电石行业亦是产生了一定影响，引发了华北及东北地区氯碱企业对电石的抢购热潮，从而带动了当地电石行情不同程度的走高。在此期间，交通运输依然欠佳，西北地区煤炭的运输高峰也即将到来，车辆的灵活调配及电石的及时送达均对企业造成了一定困扰。

8月下旬，国内整体电石市场走势趋稳，仍有极个别企业的电石价格出现补涨行为。据悉，此时国内交通运输不畅仍未得到改善，但由于下游PVC的行情滞涨，且生产成本高企，难以再对电石行情起到强有力的支撑。且交通运输费用的上涨抢占了部分电石价格上涨的空间，故电石行情暂时企稳。

PVC现货持续上涨后期有望继续走高

8月份国内PVC市场利好利空因素相互交织，而单从价格走势来看，虽然整月僵持、小幅回调的情况不少出现，但整体成交重心依然向上发展。以电石法五型料为例，月底价格相比月初全国平均涨幅为100-150元/吨，月末市场在期货上涨影响下又或将出现变化。月初电石法五型料全国平均价格为7097元/吨，月末均价攀升至7215元/吨，乙烯料价格则从月初7353元/吨调涨至7413元/吨，可见，虽然在月中PVC价格表现僵持，甚至小幅下调多次出现，但最终实现了螺旋式上升。

各地区PVC含税价走势图

中国房地产业8月成交量回暖，但库存仍在上升

据各地交易所的统计， 在经过了5月和6月的交易萎缩后7、8月在开发商加大推盘和降价促销的带动下新房交易量出现环比上升，从城市成交增减分布来看， 57.89% 的城市成交量环比增加。其中，成交量环比增幅在 0-30% 之间的城市占比为 31.58% ，成交量环比增幅在 30-60% 之间的占比为 10.53% 。与此同时，有 42.11% 的城市成交量环比减少，但跌幅多数在 30% 以内。

虽然自 7 月中旬以来，一线城市成交全面反弹，连续三周保持双位数增长，但是房价的回升并不能表示房地产调控的减弱。二套房认定标准 7 月份被反复确认，金融贷款紧缩政策被银行严格执行，购房首付比例提升以及贷款利率的调整也削弱了购房者的购买能力。近期银监会出台文件建议各商业银行暂停第三套房贷，尽管是“建议”，但银行方面还是主动停止对第三套房放贷。笔者认为虽然下半年国家采取了宽松的货币政策，但是政府对房地产的调控政策仍不会放松。从中国人民银行发布的《 2010 年第二季度中国货币政策执行报告》可以看出，截至 2010 年二季度末，广义货币供应量 M 2 同比增长 18.5% ，增速比上季度末低 4.0 个百分点；狭义货币供应量 M 1 余额同比增长 24.6% ，增速比上季度末低 5.3 个百分点，我国货币信贷增长从 2009 年的高位逐步向常态回归。房地产业在调控政策与流动性收紧的双重影响下，未来半年价格或仍存在一定的下跌空间。

总体来看进入9月份后，国内PVC市场按照惯例将进入消费旺季，下游企业夏季限电结束也能在一定程度上扩大PVC用量。但需要注意的是，西北地区关于限制电石产量的消息不断传出，电石原料这把双刃剑能否助推PVC成本型上涨或供应短缺影响PVC生产受限还不可过早下定论。笔者认为PVC市场9月份将延续震荡上扬的格局。