进入9月份以来，全球金属市场承接本轮上升的整体强势持续回升，消费小高峰为市场增添了一些动力，全球三大交易所铜库存的持续下降表明金属市场的供需通过价格的运行得以表现。供应的趋紧是的铜加工费一路下跌，ICSG的报告也说明了这种紧张状况的存在。而在全球经济复苏中面临的成长风险使得路动性的充裕始终成为包括金属在内的大宗商品的主要推力。金属市场自6月初开始运行了一轮较为完整的推动上升结构，从而奠定了市场整体转强的基础。而随着价格的不断走高，市场也开始面临一些压力。本周从对天然橡胶(资讯,行情)的交易调查传闻开始，包括对房地产新一轮打击的猜测、彻查违规资金、收紧流动性、神秘资金制造恐慌、国务院领导指示打击商品价格等等传闻充斥其中，一时间商品价格似乎成为众矢之的、通胀的罪魁祸首而遭到打击，价格也出现了快速的回落。其实在这些纷繁复杂的种种传闻背后，一个主要的市场担忧是在中国8月份的经济数据以及可能由此引发的政府对于货币政策可能出现的变化上来。由于本轮商品的牛市其运行主线，抑或是市场的主要动力是来自货币流动性的充裕，一旦流动性出现变化，商品价格也自然将出现变化。因此，市场对于8月份经济数据，尤其是通胀数据的公布表现出明显的畏惧心理，导致投资者脆弱的神经容易被传闻所触动，在这样的背景下谣言打击市场就显得顺理成章了。

在周末公布的8月份数据显然证实了市场的担忧是不无道理的。中国8月份广义货币供应量(M2)增速较上个月明显反弹，同比增速结束了连续8个月的逐月下降趋势，截至2010年8月末M2余额为人民币68.75万亿元，较上年同期增长19.2%，增速明显高于7月的17.6%。这是M2同比增速自去年11月达到29.74%的峰值后，首次出现增加，高于政府所制定的17%左右的目标。央行同时宣布，8月份新增人民币贷款5,452亿元，较上年同期多增1,348亿元。今年1－8月新增人民币贷款累计达5.7万亿元。为全年目标的76%。显然，8月份的数据，无论是M2货币还是新增贷款，都在一定程度上超出了政府制定的目标。因此，加息的热议就难以避免的甚嚣尘上，而市场的动荡也就自然而然出现。

然而，在全球经济复苏面临诸多变数，美日再启宽松货币政策，欧元区也将宽松货币政策作为防范经济风险的必备选择的情况下，中国方面即使有加息动作也难以进入加息周期。虽然8月份的中国工业增加值、社会消费品零售总额的增速均出现小幅回升，但经济减速的态势没有改变。城镇固定资产投资增速还在继续回落，在调整结构的背景下投资的回落应该是主动的，但在投资仍然占据主导，消费没有明显增强的情况下，对经济整体影响不容忽视。而近期各地为实现节能减排关闭的产能产量在一定程度上也将拉低未来的经济增长。今夏早些时候对高耗能行业拉闸限电，8月份工业增加值数据存在一种由政策导致的下行风险。8月份工业增速回升0.5个百分点幅度并不是很大，难以得出经济下行风险已经解除的结论。在这样的情况下，放弃适度宽松的货币政策，进入加息周期的可能性应该不大，即使出现小幅调整利率，也不会改变中长期流动性充裕的整体格局。商品市场从根本上改变目前的多方控制格局可能性亦不大。