9、10月份，随着天气转凉饲料需求将逐渐乐观。根据规律，夏季结束后，国内肉制品消费量将随气温下降而上升。目前生猪存栏数已上升到八成以上，双节来临更将带动禽畜类消费增长，饲料需求量相应跟随，豆粕需求量亦会增加。

连玉米创新高，拓展豆粕提升空间

豆粕、玉米是畜禽饲料生产的重要原料，二者的正常比例是1.8左右，但目前豆粕、玉米的配料比例维持在1.4—1.5之间，处于近五年以来最低位。从降低成本角度考虑，饲料企业应调整比例，增加豆粕而减少玉米用量。如此以来，饲料生产原材料的需求变化就从玉米向豆粕转移，进而增加豆粕需求量。若以国内玉米近月合约2000元/吨的价格测算，豆粕合理价格应在3600元/吨左右。目前国内玉米期价已创历史新高，而豆粕期价仍在中线位箱体运行，与玉米比价偏低，后市豆粕价格有向玉米靠拢的上涨动力。

豆粕M1105技术分析

豆粕M1105自2008年7月1日见顶4058元后，同年12月8日见底2113元，下跌幅度接近50%。2009年开始触底反弹并由此进入长达约两年的大箱体中运行，箱体上轨在3190元一线，下轨在2650元一线，箱体空间540元。540元的振荡幅度，相对于下轨2650元而言有20%的上涨幅度，相对于上轨3190元则有17%的下跌幅度，做空做多均是获利可观。同时，其K线图上曾经出现过两次成交量急剧放大阶段，第一次是在2009年7月22日至2010年1月7日之间，技术上触及上轨3185元，遇阻回落，第一次冲击箱体上轨失败；第二次是在2010年7月9日开始尝试至今，目前还在技术蓄势当中，但随着下半年豆粕销售旺季的到来，基本面出现根本好转，突破两年的箱体将水到渠成。

豆粕M1105经过短期技术修正后，将在2900元一线重获支撑，2900元是两年箱体的中轴位置，支撑力度较强，然后再突破第一次放量时的成交密集区，该区是决定箱体上轨3190元是否可以有效突破的关键区域，因为在第一次放量冲击失败后，留下了大量的套牢盘，近期上升受阻也刚好是在该区套牢盘的位置，接近该区时解套盘便大量涌出，多头唯有采取短期调整的方式以消化套牢盘的压力。

按照箱体被突破后的量度升幅计算，豆粕M1105的上升目标位置应在3730元附近，比较符合技术面和基本面的分析规律。

投资策略

将拟投入的资金分成5份，每份资金额为总额的1/5。

1.建仓阶段操作

第一次投入2/5的资金，在价格跌破2900元或在2900元附近开始逐渐建立多头头寸，止损位在2870元，倘若是出现需要止损的操作，说明2900元的支撑力量是不足的，需将买入点下调至箱体下轨2650元一线，多头头寸还是维持资金量的2/5。倘若是出现跌破箱体下轨2650元的情况，则说明长达两年的箱体整理宣告失败，基本面或将出现重大变化，操作应止损并反手建立空头头寸，资金量还是2/5。倘若是建仓2900元时出现盈利，说明操作方向判断正确，突破3077元时加仓多头头寸1/5，止盈点为3010元；突破箱体上轨3190元时再加仓多头头寸1/5，止盈点为3077元。此时资金量已达4/5的极限位置，不可以再开新仓。

2．减仓阶段操作

豆粕M1105上涨到3400元时，减仓1/5，这是为了减轻仓位过重风险；上涨到3730位时再减1/5，以锁定获利大部份利润；冲击3730元强阻力位失败时则全部平仓，平仓后不再操作；倘若成功突破3730元则留仓，同时提高止盈点，触及止盈点时平仓，平仓后不再操作。

执行时要严格遵守止损、止盈操作纪律，控制好资金投入比例，及时根据基本面与技术面的变化对操作计划作出修正，当基本面与技术面出现冲突时，基本面服从技术面。