8月份螺纹钢期货表现平淡,持续在4250-4400元的区间进行震荡。由于成本支撑和产能过剩并存,预计螺纹钢近期仍将维持震荡格局,走出单边行情的可能性不大。

首先,铁矿石价格坚挺、钢材盈利水平偏低,使得螺纹钢价格存在很强的成本支撑。淡水河谷在本周表示将四季度铁矿石价格降低10%至135美元/吨,届时巴西矿到岸价将与澳矿当前价格持平。进口矿价格高企增强国产铁精粉的替代性,但我国矿山多为贫矿,目前铁矿石平均采选成本超过800元/吨,边际采选成本则更高,对国产铁精粉价格有较强支撑。

考虑到企业有平均40天的铁矿石库存,按照6周前的原材料价格计算,螺纹钢生产成本与价格持平,略有盈利。如果按照目前的原材料价格计算,钢材生产甚至出现亏损,因此,可以说当前螺纹钢价格完全由成本支撑,并且在铁矿石价格下跌之前,钢材价格没有下跌空间。

其次,产能过剩压力仍在,钢价反弹幅度有限。我们对三季度建筑钢材需求持“中性”态度。原因在于房地产新政出台后的5-7月份,房地产销售大幅萎缩,销售面积同比降低7%。但是房地产新开工面积并没有出现市场预期中的下滑,5-7月的新开工面积同比增长71%,与1-7月份68%的平均增速持平。由此产生的结果是,房地产企业连续三个月资金处于净流出状态,因此后市房地产新开工面积增速能否在66%的增速基础上继续增长值得怀疑。

7月份我国钢铁行业整体出现亏损阶段,粗钢产量出现较大幅度下滑。随着8月份钢价反弹,钢企恢复盈利状态,企业计划检修安排明显减少,导致产量环比增加。根据中钢协统计,8月上旬粗钢日均产量反弹至171万吨,产能过剩的压力仍然存在。

因此,三季度螺纹钢仍将处于“高产量,高库存,高需求”的局面,产能过剩在得到根本性解决之前,钢铁行业的盈利情况预计不会好转。一方面成本为螺纹钢价格提供支撑;另一方面价格在成本线之上难有上涨空间。预计后市螺纹钢期货价格将在4250-4350元的区间震荡。