随着欧洲债务危机对商品市场的影响逐渐被淡化，美元及黄金避险资金相继离场，导致美元指数从高位回落，幅度已经达到近10%。大宗商品价格暂且得到喘息的机会，在资金积极入市的推动加，大宗商品均出现大幅的反弹。国内在央行多次提及，下半年仍将维持适度宽松货币政策的刺激下，国内商品也随同外盘起稳，呈现出强劲的反弹势头。塑料价格从回万元之上，这次的上涨仅仅定义为反弹，还是明确的反转？笔者认为，塑料在中国股市及资金推动的作用下，受基本面逐渐转暖的支撑下，此次反转已经确立，后市仍将会迎来一波强劲中期上涨行情。

中国A股将提振市场信心

股市向来是经济的晴雨表，并且股市对商品价格的指引也十分明显。从年初国内回笼资金开始，在一系列货币紧缩、楼市调控政策及加息预期的影响下，股市已经大幅回落。随着中国政府多次提及下半年继续实行宽松的货币政策，上证综指在2300附近出现绝地反击：一方面，农行(601288)上市的利空兑现以及社保基金的入场给市场增添信息，而中国政府对西部大开发的推进从某种程度上显示了政府捍卫股市和中国经济稳步发展的决心；另一方面，中国股市是全球跌幅最大的市场，平均市盈率已经回落至93年以来的底部区域，抄底资金开始蠢蠢欲动，而随着人民币的升值，中国股市也吸引了大量外资的眼球。股市的起稳，将会对市场做多的信心提供很大程度的支撑，在信心恢复的基础上，后市价格上涨的热情将被再次激发。

美元回落支撑原油价格

近期美国经济数据显示美国经济担忧扩大，经济不利的数据导致美元上升，但美国经济复苏态势明朗化突出，经济波折在所难免。首先是美国制造业指数加剧经济担忧，近期发布的美国8月大西洋沿岸中部地区的制造业指数为-7.7，是2009年9月来的最低水准，而预期水平是正7.0，这一巨大的变化引起美国经济担忧扩大，显示制造业压力严重。其次焦点在于美联储的政策关注。美联储宣布将在今年9月13日前通过9次收购操作购买约180亿美元国债。纽约联邦储备银行8月17日宣布已经在当日稍早购买价值约25.51亿美元的长期国债。虽然美联储市场操作信息在市场预料之中，但市场解读则视为政策转变，而非操作技术，进而结果导致美国债市下跌，股市下跌。市场解读的偏差使得美元汇率维持稳定保持上升意义突出，并给予机会和理由推进美元稳定态势，美元经济需求的意义十分明显，并非方向性反转。货币贬值可以保持经济竞争力和企业利润收入，但经济信心不足则需要强势货币价格保障经济，进而美元灵活性调节的经济需求突出，而非政策反转。所以我们对美元的判断上，认为美元在高位80—85进行小幅盘整后，后市下跌仍将是主要的市场方向，届时对商品仍将起到一定的支撑。

乙烯价格起稳，成本支撑价格易涨难跌

经过前段时间的调整，近期乙烯价格从回涨势，截止到九月初，亚洲乙烯收盘稳中小扬，东北亚乙烯方面虽伊朗货源有所增加，但台湾地区供应紧张致使市场价格走高，东北亚乙烯收盘上涨10美元，报在1021美元/吨CFR东北亚。东南亚方面维持稳定，无坚挺询盘价格听闻，由于来自印尼方面货源充足，当地现货需求相较东北亚市场略显疲软，但受新加坡壳牌方面装置影响保持坚挺态势，收盘东南亚乙烯稳在975-977美元/吨CFR东南亚。乙烯价格的上扬，无疑再次为塑料价格提供支撑，使得塑料形成易涨难跌的格局。

国内塑料总体供应压力减缓

我国PE的产量向来是年初开始增加，到5、6月份进行设备检修等，导致产量下滑。但7月份后随着前期装置检修的结束，机器重新开机，产量开始恢复，下半年月均产量从回稳步增长的格局，但不会超过4、5月份的高点。截止到6月份国内PE产量为90.9万吨，上半年的高点为92.3万吨，所以产量虽然重回升势，但下半年的月度产量不会超过92.3万吨。进口方面，受去年国内政府采取宽松的货币政策积极推动国内经济复苏，加上国际经济形势好转，导致原油等产品价格直线上涨，贸易商为避免价格继续上涨，09年末进口商大量向国外订货，使得进口塑料在上半年大量涌进国内港口的现象，造成进口量持续增加。目前订单进口量基本已经消化，下半年进口量不会继续增加，将逐步回归温和水平，基本将会维持在15万吨左右，所以整体的供应量有所减弱，对价格的压制作用也将有所缓和。

棚膜消费旺季临近，备货需求重启

得益于09年国内宽松的货币政策及强劲的投资型拉动，使得我国塑料需求呈现与日俱增的局面，从历史的数据可以看出，至07年以来我国塑料的消费量就步步高升，虽然08年遭遇世界金融危机，但对国内塑料需求并没有起到太大的影响作用。国内塑料需求主要集中于地膜和棚膜的生产上，眼下马上就将进入棚膜的需求旺季，备货及加工的需求对塑料价格来讲，无疑是一大利好因素。国内塑料薄膜的产量较09年也有较大幅度的提高，上半年的产量为376.6万吨，以往下半年的产量将会较上半年增加15%左右，这样预算，下半年总产量将会维持在433万吨左右，刚性的需求对价格的推动是必然，这给后市价格上涨再次提供的动力。现货价格的起稳也再次印证需求的逐步释放，所以下半年刚性需求犹存，价格仍可看高一线。

综上所述，笔者认原油等国际大宗商品已经摆脱系统性风险的干扰，后市价格仍将有所回升，届时对塑料价格仍将有所支撑，且国内在在进口减少的影响下，供应逐步缓和，后市在旺季需求的提振下，现货价格将会出现大幅反弹，亦将对期价起到提振。所以后市对塑料的判断上，仍维持中期看涨的思路，逢回调买入的操作仍是主旋律。