报告品种：生猪

原文链接：https://mp.weixin.qq.com/s/5jq36Hh-yjlqCivmeAaSIw

秋小长假已至，生猪市场并未迎来需求带动的价格上涨。近期终端需求虽有回暖，但生猪供应增量高于需求修复幅度，猪价持续承压下行。与此同时，相关数据显示，三季度生猪产能去化进程有所加快。随着下半月双节集中备货全面启动，终端消费将快速提振，短期供需格局有望改善，猪价有望止跌反弹。

中秋假期生猪市场行情并未改善，整体承压明显

9月份以来国内生猪价格持续走弱，市场整体承压明显。

9月26日全国生猪出栏均价10.57元/公斤，较去年同期的12.76元/公斤下跌了2.19元/公斤，同比跌幅17.16%。生猪报价仍处于价格底部，季节性猪价上涨仍未兑现，生猪市场购销基本面尚未扭转。

“养殖端集中出栏导致猪源大幅增量，而终端消费仅小幅修复，回暖力度难以匹配供给增速，导致猪价下滑。”卓创资讯分析师范晴晴表示。调研数据显示，9月规模样本企业生猪计划出栏量环比增加2.96%。同时10月受国庆假期影响，行业有效出栏天数仅二十余天。为规避节后市场不确定性风险，多数养殖企业选择提前出栏、前置释放存栏产能，行业整体出栏积极性高涨。叠加散户跟风出栏，市场生猪流通量显著提升，在售猪源库存充裕，供大于求格局明确，持续压制生猪现货价格。

需求端方面消费不及预期，国内冻猪肉库容维持高位

据了解，虽然9月气温回落提振终端消费，叠加新学期开学，校园团膳、餐饮消费稳步恢复，猪肉刚需较夏季淡季有所好转，但本轮消费修复幅度偏弱，仅能支撑日常基础销售，无明显增量。

需求端方面，双节临近虽带动下游食品企业备货出现边际回暖，但家庭居民消费跟进明显不及预期，下游贸易商备货情绪普遍谨慎，多以随用随采为主，消费端提振力度不足难以带动猪价向上突破。

此外，高位的冻品库存进一步放大猪价僵持格局，低价冻品出库抛售对鲜肉消费形成持续性分流，进一步抑制鲜肉价格的上涨。

“当前市场下游白条走货缓慢，屠宰企业库存消化偏慢，普遍采取以销定产模式，收猪提价意愿低迷，需求端难以形成有效支撑。与此同时，国内冻猪肉库容维持高位，冻品储备充足，一旦现货猪价小幅反弹，低价冻品便集中出库冲击鲜肉市场，直接封堵猪价反弹空间。”范晴晴表示。

2026年第三季度能繁母猪存栏量降速加快

2026年以来，国内生猪价格持续低迷，生猪养殖长期处于亏损状态。

截至9月16日，2026年生猪自繁自养盈利均值为-200.7元/头，较2025年下降275.66元/头。自2025年9月中旬生猪养殖进入亏损状态以来，生猪养殖亏损周期达到一年之久。

“截至8月末，全国仔猪均价已经回落至年内低位区间，育肥端亏损持续压制补栏积极性。”上海钢联分析师王海莲表示，6月下旬7公斤仔猪价格一度跌至140元/头至160元/头，跌破多数自繁自养场的成本线，养殖户看空情绪蔓延，市场出现抛售仔猪现象。虽然7月生猪价格阶段性上涨带动仔猪迎来一波反弹，但上涨行情仅维持半个月。截至9月17日当周，全国7公斤断奶仔猪均价仅136.19元/头，外购仔猪育肥头均亏损达到79.28元/头。

记者了解到，亏损压力下，生猪养殖端三季度开始加速淘汰母猪出栏，能繁母猪存栏量降速加快。

“截至8月末，卓创资讯196样本企业能繁母猪存栏量为850.83万头，环比降幅1.61%，同比降幅7.11%。”卓创资讯分析师朱泽坤认为，本轮产能去化周期或已接近尾声。本轮生猪产能去化周期已达14个月，累计去化幅度高于2023年的周期，但低于2021年的周期。9月份养殖端仍有加速提母猪出栏的现象，预计当月能繁母猪存栏量延续下降趋势。

国庆假期猪价预测

马上将迎来国庆假期，机构预测国庆猪价会迎来阶段性小幅修复，但上涨空间被严格锁死，整体呈现“磨底式慢涨、冲高就回落”的格局，完全不存在过去双节期间单月涨2-3元/公斤的极端行情。

价格运行区间‌：国庆前后猪价核心运行区间将维持在‌10.8-11.5元/公斤‌，很难突破12元/公斤关口，整体涨幅不会超过0.8元/公斤。‌

支撑逻辑‌：随着9月末规模猪场月度出栏计划陆续完成，叠加国庆假期家庭聚餐、餐饮复苏带动消费边际改善，屠宰企业开工率稳步上行，生鲜猪肉走货速度明显加快，会给猪价提供坚实的底部支撑。‌

制约因素‌：市场标猪供应依旧充裕，前期压栏的大体重生猪余量仍在持续消化，叠加部分冻品库存有序出库，市场整体供给压力尚未完全释放，完全对冲了国庆消费的增量利好，让本轮国庆行情难以出现单边暴涨走势。

在此建议广大养殖户，不要盲目压栏赌国庆高价，国庆前一周是备货核心窗口期，建议顺势分批出栏，把标猪在11元/公斤以上的价格区间稳健落袋收益，规避节后需求快速回落带来的价格踩踏风险。持续优化种群结构，淘汰低效、老化母猪，严控养殖成本，为后续四季度腌腊季的行情窗口做好准备。

七禾带你去调研，最新调研活动请扫码咨询

更多调研报告、调研活动请扫码了解