2010年以来，PVC期货的总体上呈现震荡下行走势。在12月底冲高之后今年呈现整体回落的走势，之前的主力合约V1009已从年初最高的8420元/吨，下探至近期最低的6790元/吨，跌幅达到19.36%。今年的走势大致分为四段：第一波跌势开始于1月6日，当时市场传闻国家上调存款准备金，为期将近1个月。第二波反弹开始于2月初结束于4月中旬，这期间宏观面政策相对平稳，经济复苏情况尚好，PVC在成本的推动下，有一波小幅反弹，但在8100一线受阻。第三波跌势为4月中旬以来，欧洲的主权债务危机和国内楼市政策调整，跌势延续了3个月之久。第四波反弹适于7月中旬至今，PVC出现超跌现象，与现货价格出现贴水而反弹，而且市场人心逐渐得以恢复。商品期货具有金融属性和商品属性。现阶段PVC期货的成交量和持仓量皆处于低位，缺乏投机资金的炒作，价格的走势受整个宏观经济状况的影响比较大，金融属性增强。其自身的基本面在近期仍未出现大幅的改观，而影响其的主要因素是经济晴雨表的A股市场。

一、 宏观经济迷雾重重
 
　　美国商务部8月25日公布的数据显示，美国7月份新屋销售月率下降12.4%，新屋销售总数年化仅27.6万户，低于经济学家此前预期的33万户，为1963年该数据开始编撰以来最低水平，加重了投资者们对二次经济探底的忧虑。Fed主席贝南克在27日一反前期消极被动的态度，强调Fed准备在必要的时候采取行动来支持当前正在丧失动能的经济复苏，并称预计美国经济将在2011年和接下来的数年中继续增长。投资者信心得以一定的恢复，促使道指重上万点。国外经济政策的出台将会成为近期行情的焦点。
 
　　我国进入2010年以来，关于经济刺激政策退出的信号和传言越来越浓厚。从上半年就开始连续的上调存款准备金率，央行在公开市场回笼流动性资金。4月中旬出台的调控楼市的“国十条”也反映了今年给贷款设定了严格的限制。CPI连续走高，使得市场上弥漫着央行出台紧缩的货币政策的气氛。7月份CPI高达3.3%，突破了发改委设定的全年CPI3%以内的标准，但国内政府并不倾向于出台加息的调控政策。主要还是因为刺激中国经济增长的三驾马车中都遇到了挑战。从统计数据上看，进口和出口金额都出现明显的下滑，究其原因主要是因为国内消费没有跟上，和二次探底情绪的蔓延，人们对于全球经济复苏的信心仍显迟疑。央行也多次指出将继续实施适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，提高调控的针对性和灵活性，来处理好经济平稳较快发展、调整经济结构和控制通胀等。从PMI指数即可以看出，虽然指数一直维持在50点以上的经济上升区域，但今年以来一直处于回落的趋势。中国经济面临的两难问题将成为制约大宗商品持续上涨的主要因素。所以，9月1日即将公布的PMI指数将成为国内市场关注的另一大焦点。
 
　　二、 供需情况依然疲弱
 
　　2009年，我国聚氯乙烯产能达1780.5万吨/年，同比增长12.62%，其中电石法产能达1362.5万吨。根据权威部门预计，2010年PVC产能将达到创纪录的1900万吨，全行业产能利用率将维持在 55%左右的历史低位。这对于当前本就在宏观利空因素下维持弱势的PVC来说可谓压力巨大。相对产能过剩严重的问题，全国产量随着不断增加，供应压力巨大，2010年7月份中国PVC产量96.8万吨，较去年同期的77.2万吨同比增长25.39%；1-7月累计产量为647.4万吨，较去年同期的498.6万吨同比增长29.84%。而需求面由于国内房地产政策的调控，对于整个房地产行业是巨大的打击，导致下游需求萎缩，使得整个PVC现货市场供求失衡的局面。现阶段我国生产企业参与套保的较多，使得PVC期货对于现货的升水价差相对稳定，价差一旦拉大，许多PVC的生产企业将蜂拥而入而打压期货价格，导致PVC期货市场雪上加霜。
 
　　三、 成本支撑限制下跌空间
 
　　PVC的生产工艺有电石法和乙烯法两种。我国的主流生产工艺为电石法。电石法的生产原料为电石和氯气。随着淘汰落后产能和执行差别电价政策的落实，近期电石市场报价不断攀升，西北市场电石价格为3100元/吨。利用西北市场的市场价来算，现在电石法PVC的成本大概在6870元/吨。而国内PVC现货市场价格稳定在7200元/吨以上，使得整个市场下跌空间不大。
 
　　综合上述分析来看，PVC短期的走势仍以弱势震荡为主，下方空间亦不大，方向选择上静待宏观经济数据的指引。从技术面看，V1101在做一个喇叭形的持续形态，建议投资者切勿追涨，7600上方压力较大，回落至7430轻仓买入，至7300附近可补仓，止损位7280。