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8月份即将过去，回顾郑棉这一个月的走势，棉花可谓走势坚挺，不断的冲击历史高点，周边市场有色金属、能源化工品种维持了冲高但总体区间振荡格局，唯有棉花市场表现特立独行。尽管昨日（8月26日）国家刚刚进行抛售储备棉，但是郑棉今日却出现了大幅反弹，直逼18000元关口，究竟郑棉1101 合约本轮能否突破18000 元整数关口？对此，期货中国网采访了国海良时期货分析师刘强，为投资者分析郑棉的走势。

期货中国：郑棉在8月份走势坚挺，直逼历史高点，请问支撑郑棉不断走高的是什么因素？

国海良时期货刘强：在美棉走强及现货价格坚挺的支撑下，郑棉价格一直非常强势。8月初开始，美棉主力12月份合约选择向上突破80美分的压力位，并不断创下新高，在美棉的带领下，郑棉8月份不断走高。

郑棉维持强势最主要的原因还是受到供需基本面的支撑，无论是国际还是国内，棉花的供给都处于相对紧张的状态，库存消费比创下近年来新低。根据美国农业部最新发布的8月全球产需预测报告显示，2010/11年度全球产量和消费量小幅调增加，但全球起初库存继续下降，环比调减74万吨，全球期末库存预计为992.8万吨，库存消费比为38%，继续处于1994/95年以来的最低水平。根据国家棉花市场检测系统最新发布产销存预测显示，预计2010/11年度产量为697.7万吨，棉花消费量为1035.16万吨，预计期末库存为221.65万吨，库存消费比为21.38%，为历史新低。

棉花需求方面紧俏是支撑郑棉价格强劲的因素。纺织业生产形势一直较好，纺织服装业保持快速增长。据国家统计局数据，7月份纺织业工业增加值同比增长11.1%，纺织服装出口额同比增长27%，创下历史新高。下游需求紧俏一直支撑现货价格坚挺。棉花328价格指数依然维持在18000之上。

天气也是助推价格上涨的一个重要因素。虽然今年美国植棉面积增加，预计能出现恢复性增产，但植棉区的天气依然是极大的不确定性因素，目前部分植棉区雨水过多，对刚吐絮的新棉产生非常不利的影响，如果天气情况恶化的话，会继续推高国际棉花价格。国内主要植棉区山东、天津、河南、湖北等地遭受雨水偏多影响，对处于铃蕾期的棉花影响很大。

另外，资金的推动也是棉花价格上涨的一个因素。根据CFTC最新基金持仓报告显示，棉花期货净多头率为12%，连续四周增加，表面基金看好后市。郑棉主力持仓在1105合约上也逐步增仓。

还有一个因素就是市场对于包括棉花在内的农产品价格上涨的预期增强。俄罗斯等国持续干旱及俄政府对粮食出口限制，令农产品价格大幅上涨，由于天气不确定性，市场对于农产品价格后期继续上涨预期很强。

期货中国：昨日国家刚进行抛储，今日郑棉却大幅反弹直逼18000元关口，您觉得突破18000元关口的概率多大，后市会如何发展，在这样的行情下，投资者该如何操作？

国海良时期货刘强：为了缓解市场供应压力，满足下游纺织业用棉需求，从8月10日开始，国家向市场抛出60万吨储备棉花，从各次成交情况看，抛储成交价格不断回落。从26日成交情况看，共放出棉花14612吨，成交均价为17688元/吨，折合成328基准棉价格为18120元/吨，依然维持较高价位。从成交的情况可以看出，国家放储的目的是为了满足市场需求，而并非为了打压价格。

目前，郑棉主力1105合约价格为17800元，离18000元关口仅有200个点。整体上，棉花的基本面还是偏多的，9月份是决定新年度棉花产量的一个关键时期，天气变化的不确定性因素较大，对天气进行利多炒作概率较大。从周线上看，目前郑棉突破了前期的整理平台，向上突破18000元关口的概率还是比较大的。美棉在技术上面临87.5的的压力位置，如果在周线收盘价上能突破这一压力位，对郑棉继续走高会形成助推。但若美棉在此位置遭遇压力进行调整，对郑棉也会构成牵制。

郑棉目前处在一个比较敏感的价位，令投资者的操作难度加大。由于棉花的基本面偏多因素较多，整体上，农产品属于强势板块，而棉花则属于强势中的强势品种。建议投资者以多头思路操作为主，尽量避免做空。