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螺纹钢主力合约1010从7月16日开始出现了一波震荡上行走势，到8月11日突破4400元大关，涨幅接近9%，从8月18日又连续4个交易日下跌，今日（8月23日）螺纹钢期货低开回落，全天低位震荡，尾盘以1.55%的幅度收跌至4261元/吨。同时，国务院副总理李克强多次强调要加快保障房建设，这将会对钢材期货市场带来什么影响，对此，期货中国网邀请永安期货钢材分析师李耀忠为投资者分析。

以下是采访内容：

期货中国：螺纹钢主力合约从7月16日开始出现了一波震荡上行走势，涨幅接近9%，您认为这波涨势形成的的原因主要是什么?

永安期货李耀忠：这波涨势形成的原因主要是自今年3月初以来的持续减库存所引发。减库存的过程由三方共同作用，下游钢材消费企业春节后复工旺盛、补库存，钢厂淘汰落后产能、减缓产量增速，以及钢贸企业去库存。不过值得警惕的是，下游需求没有好转，反而由于房地产调控政策的影响，不容乐观，“去库存化”的行情难以演变成为“需求正常化”。

期货中国：李克强八天两谈保障房促安居,坚决打击炒房，这将会对钢材期货带来什么影响？

永安期货李耀忠：这则新闻表明，政府将继续加大对房地产调控的力度以及后续政策的推出。高层对本轮房地产调控政策的态度明显不同于以往，保持政策的连续性是本轮调控的策略，调控的重心是投资、投机性购房，坚决打击炒房，切实解决民生问题。我们可以通过国家统计局发布的数据清晰地观察到，商品房销售面积首先反应了调控政策的影响，后续将进一步传导至房地产公司的开发投资环节。虽然上半年房地产上市公司的业绩仍然保持靓丽，但是预售款项在其中的粉饰作用较强，下半年销售的负面影响将作用于施工面积和竣工面积上。由于全球经济危机，以及本轮调控政策在房地产开发投资贷款方面的调整，外资投资和国内贷款的资金比例同比大幅下降。那么自有资金的要求较高，导致房地产开发投资的资金趋紧，最后新开工面积将显现减速。值得注意的是，上半年部分房地产龙头企业已经放缓了拿地的步伐，回笼资金、提高抵御风险的能力已经摆在了首位。

根据《钢之家》公布的各行业用钢情况，房地产和基建方面对钢材的需求占到了54.32%左右。城镇固定资产投资和房地产投资正在放缓，钢铁行业的需求将进一步萎缩。根据马歇尔的经济学理论，对于短期市场价格，需求将起主要作用；对于长期市场价格，供给则起主要住作用。那么后市钢材期货将在需求萎缩的情况下，重回跌势，下跌幅度或将700-800元/吨，进一步挤压钢厂利润，甚至导致部分钢厂出现亏损。

期货中国：螺纹钢出现连续4个交易日的下跌，您觉得会持续多久，在这样的行情下，投资者又该如何操作？

永安期货李耀忠：下跌的行情恐将持续至春节前。对于投资者而言，我们首先应该进行分类：

1.钢材消费方，降低远期合同和订货数量，提高购货频率，并对已有库存进行物理库存和期货头寸的经库存管理；

2.钢材生产方，由于高炉无法停转，可以将坯料暂缓轧制，加快钢材流转，降低企业库存，跟随价格波动，灵活机动地建立定价机制，及时调整出厂价格，并适当建立期货空头头寸，保护现货；

3.钢材贸易方，根据现有贸易流量，在分析、确定好大势的前提下，动态管理好净头寸，不断变换买入套保和卖出套保的策略；4.对于期货市场资本利得投资者，4250-4270是多方最后的阵地，势必进行反扑，从技术上来看也需要回摸4290附近的颈线位置，建议4360以上空头头寸继续持有，回摸4290增加空头头寸。