PTA在反倾销终裁消息出台后，上周五和本周一两天之内PTA价格上涨了320元/吨，但是这种如火如荼的行情并没有继续走下去，接下来的周二、周三又接连冲高回落，说明反倾销对价格的影响有限。周四，PTA期价跟随大盘上涨，但是依然没有突破8000元/吨的心理压力位。未来期价走势该如何展开，能否突破这个压力位呢？

宏观面：经济增长放缓&宽松的货币政策，大宗商品或反复震荡
 
　　7月份中国宏观经济数据公布，多向指标显示经济增长放缓，1-7月份规模以上工业增加值比上半年回落0.6个百分点，1-7月份城镇固定资产投资比上半年回落0.6个百分点，7月份社会消费品零售总额回落比6月份0.4个百分点。同时通胀压力明显，7月份CPI为3.3%。但是央行在《2010年第二季度中国货币政策执行报告》称下一阶段将继续维持适度宽松的货币政策，在经济增长放缓的情况下央行又不会贸然采取加息等紧缩措施来抑制物价上涨。
 
　　美国劳工部公布的数据显示，美国8月14日当周初请失业金人数增加1.2人至50万人，为自2009年11月1日以来最高，预期为减少4000人。美国商务部公布的数据显示，美国7月新屋开工率年化月率上升1.7%，至54.6万户，但是低于预期的2.1%和58.6万户。美国红皮书调查公布的数据显示美国8月14日当周红皮书商业零售销售年率上升2.7%，升幅符合预期。美联储公布的数据显示，美国7月工业产出月率上升1.0%，好于预期的上升0.5%，年升7.7%。美国的经济数据好坏参半，但是经济增长放缓也成为事实，为了给经济复苏提供支持，美联储声明将在长时间内维持超低利率政策。而且在8月17日美联储一举买入了25.52亿美元美国国债，此举被认为重启“量化宽松”。
 
　　日本的经济数据同样让政府感到头疼，日本第二季国内生产总值较上季仅增长0.1%，环比增长为0.4%，远不及市场预估中值的增长2.3%。而且日本第二季度失业人数平均每月为349万人，有118万人失业已超过1年，比去年同期增长21万人，为连续第7个季度增长。日本经济财政大臣荒井聪17日表示，政府本周末将开始讨论可能的新刺激一揽子政策。
 
　　中美日三国都面临这经济增长放缓的情况，虽然各自采取的具体措施不同，但是可以肯定的是不加息，宽松的货币政策继续实施，以支撑日渐趋萎的经济增长。这样可能使得大宗商品反复震荡，既难以走高，也难以大幅下跌。
 
　　原油：需求旺季将尽，而库存依旧高企
 
　　7月初到8月初原油价格的上涨主要是由于美国夏季汽油需求旺季的到来。但是，随着9月初的美国劳动节的到来，夏季汽油需求高峰期也将要结束。可油品库存依旧高企，美国能源资料协会（EIA）周三表示，美国原油库存较去年同期高出3.1%，且仍高于五年均值水平，库存数据同样显示，截至8月13日当周汽油库存同比高出6.5%，亦高于五年均值。
 
　　PX：难给PTA成本支撑

PTA
 
　　PX自去年8月份由于产能扩充后使得供应压力的始终存在，充裕的供应量导致其上涨压力重重，难以呈现趋势性上涨突破的行情。虽然说PX与MX的价差3月份以来都在100美元/吨左右徘徊，始终低于每吨160-180美元/吨的正常利润水平。但是PX作为炼油产品的附属产品，也使其盈利与否对炼厂盈利不大，具备了低价甚至亏本销售的基础，所以这个因素导致PX在弱势行情下难以作为PTA的成本支撑。
 
　　PTA自身供需情况分析：高利润、高开工率、高库存VS需求旺季
 
　　由于PTA生产厂商的利润一直较高，长期在1000元/吨以上，这也导致PTA生产企业很高的开工率，造成的结果就是PTA的供应较为充足，这从郑商所高额的注册仓单数量可以窥视一二，8月19日的仓单数量仍高达34667张。由于郑商所规定仓单必须在9月份集中注销，巨大的仓单量不仅给1009合约的期价上涨造成压力，而且仓单注销后流入现货市场的给远月的1101合约的期价也会形成压制。
 
　　但是从周一（8月16日）以来PTA上猛然增加的交易量和持仓量除了受反倾销终裁结果出现的利好外，还由于“金九银十”的秋季需求旺季行情即将到来的影响。但是需求旺季能否如期而至呢？短期来看，对于下游聚酯限电措施会抑制对PTA的短期需求，长期看欧美经济增长可能出现震荡，纺织服装的消费能力将下降，纺织品出口可能呈现前高后低的格局，出口减少也会限制其长期需求。
 
　　总的来说，宏观面经济增长放缓，而由于宽松的货币政策不会轻易退出，料会使大宗商品价格反复震荡。而从PTA产业链上看，上游原料成本支撑不力，下游供应充足，消费又面临不确定性，料难以突破8000元/吨的压力关口。