近期美国经济数据不佳引发市场避险情绪增加，美元指数大幅反弹，对以美元计价的大宗商品产生压力，螺纹钢也受到拖累。但前期推动钢价上涨的主导因素并没有发生变动，因此，预计螺纹钢回调空间不大，将维持强势震荡格局。
 
　　首先，原材料价格上涨是钢价此轮上涨的最主要推动力。
 
　　7月我国铁矿石进口量5120万吨，终止了我国铁矿石进口连续下滑的局面，但与3月份的峰值相比，仍有10%左右的降幅。分国别来看，铁矿石进口出现下滑的国家为巴西和印度，从这两个国家进口的铁矿石占铁矿石总进口量的比例分别由3月份的20%和23%下滑至18%和17.5%，与此同时，澳大利亚铁矿石在进口矿中的市场份额由35%升至45%。

印度和巴西矿的市场份额下降，原因各有不同：印度方面，印度卡纳塔克邦禁止所有港口出口铁矿石，从2009年数据来看，该邦的铁矿石出口量占印度总量的21.4%，印度可供出口的铁矿石数量减少，市场的炒作加剧了印度矿在国内市场份额的下降。而巴西方面，则是因为新季度长协矿报价过高，如果按照137美元/吨的铁矿石价格计算，巴西矿的到岸价已经达到1246元/吨，比现货矿价格高出接近100元/吨。如果按照6月份淡水河谷的要求，长协价可能高达147美元/吨，那么长协矿与现货矿价格倒挂将更为严重。长协矿的价格优势不再，导致巴西的市场份额下滑。铁矿石长协价高企，而印度矿进口减少，迫使钢企加大在国内找矿力度。
 
　　与进口铁矿石连续下滑形成鲜明对比的是，我国铁矿石产量连续四个月增加，7月份虽有小幅回落，但进口依存度降低的趋势不改。但由于存在品位低、采选成本高等问题，国内矿山对铁矿石价格极其敏感。当前国产铁矿石的平均品位仅有17%左右，平均生产成本超过900元/吨，而河北唐山66%的铁精粉报价仅1240元/吨，可以说，采选的边际成本决定了铁矿石价格。并且铁矿石产量越大，铁矿石的品位就越低，而采选的边际成本就越高。因此，除非国内钢材产量出现大幅下降，从而减少对铁矿石的需求，否则铁矿石价格在边际采选成本支撑下保持坚挺，进而对钢材价格产生强力支撑。
 
　　第二，供需面在改善，最坏的时候已经过去。
 
　　产量方面， 8月8日，工信部公布了18个工业行业淘汰落后产能企业名单，要求这些企业的落后产能必须在今年9月底前关闭。按公布企业名单计算，炼铁行业涉及产能3524.6万吨，炼钢产能876.4万吨，相当于2009年生铁和粗钢产量的6%和1.5%。而工信部以公布名单的方式，更加表明了淘汰落后产能的决心。从国家统计局公布的产量数据来看，7月份粗钢产量为5174万吨，环比下降3.8%，粗钢日均产量为166.9万吨。分品种看，螺纹钢产量连续第二个月出现环比减少，减幅3%，减产导致供给压力减轻。
 
　　而需求方面，4月中旬的房地产新政出台以后，房地产销售陷入低谷，5-7月销售面积同比下滑7%，低于今年1-7月10%的平均水平，但是新开工面积却出现了逆增长，5-7月的新开工面积同比增长71%，快于1-7月份68%的增速。事实上，市场普遍担心的“房地产拐点”仅发生在终端销售阶段，开工阶段尚未发生实质性变动。原因可能在于保障房，按照住建部要求，580万套保障房将于年内完成，总面积预计为1.68亿平方米，相当于2009年竣工面积的20%。因而保证了三季度的开工面积保持在较高的水平上。房地产新开工面积作为衡量建筑钢材需求的先行指标，对钢材需求的提振将在1-2个月后显现。三季度建筑钢材需求并未出现预期中的大幅下滑，与之前相比，仍将保持平稳。
 
　　供应降低而需求平稳或小幅增加，螺纹钢的供需面正在得到改善，这一点从螺纹钢社会库存上也得到了印证。根据钢之家网站统计，螺纹钢社会库存连续五周减少，降幅总共达到7%，表明下游市场对当前的价格较为认可，去库存化得以重新启动。“高产量，低需求，高库存”重新转化为“高产量，高需求，高库存”。
 
　　当前螺纹钢期货跟随其他商品回调，在此期间现货价格保持稳中上涨格局，使得期货价格向现货价格靠拢，期货升水当前已经收窄至40元/吨。根据前面的分析，我们认为螺纹钢现货价格在成本支撑下将保持坚挺，因此预计期货回调空间也不大。从术上看，主力1101合约在4250一线获得支撑的可能性很大。投资者在操作时，不建议过分杀跌，价格回落至4250一线时，可以进行少量买入。