继稳定币之后，香港在加密货币衍生品领域迈出关键一步。近日，香港特区政府财经事务及库务局局长许正宇表示，香港证监会正考虑为专业投资者引入虚拟资产衍生品交易，并会制定稳健的风险管理措施。另外，基于虚拟资产市场最新发展情况，香港特区政府财经事务及库务局将发表第二份发展虚拟资产政策宣言，阐述下一步的政策愿景及方向，包括探讨如何结合传统金融服务优势与虚拟资产领域的技术创新，提高实体经济活动的安全性和灵活性。进一步优化基金、单一家族办公室和附带权益的优惠税制，包括将虚拟资产纳入可享有税务宽减的合资格交易。

业内人士认为，香港此举意义重大。首先，衍生品品种增多有望催化机构级交易需求，使得市场流动性提升。通过引入虚拟资产衍生品（如期货、期权），满足专业投资者的风险管理和投机需求，提升香港资本市场的吸引力。其次，探索区块链技术在金融领域的应用，例如通过资产代币化（RWA）提升供应链金融、绿色债券等场景的效率和安全性，推动实体经济数字化转型。最后，将虚拟资产纳入税务宽减范围，有助于降低投资者成本，吸引家族办公室、基金等长期资金落户香港。

据了解，在香港，投资者可以分为三类，即合格投资者、普通投资者和专业投资者。每类投资者都有其特定的认定标准。

今年2月份，香港证监会制定新路线图，以推动香港发展为全球虚拟资产中心。香港证监会拟推出的虚拟资产衍生品交易，将直接服务专业投资者（个人资产≥800万港元，机构资产≥4000万港元）的对冲、套利需求。流动性提升将加速RWA资产包的流通效率。香港金管局数据显示，2025年一季度，RWA市场规模同比增长120%，政策落地后有望进一步扩容。波士顿咨询集团预测，到2030年，全球代币化资产规模将突破16万亿美元。

期货日报记者了解到，此前，香港已开放了虚拟资产ETF。在推动虚拟资产相关的投资产品方面，2022年10月，香港证监会就虚拟资产期货ETF设立了认可制度，认可了3只虚拟资产期货ETF。2022年12月，香港证监会批准比特币和以太币期货ETF上市，2023年6月起允许香港公众在香港证监会发牌的虚拟资产交易平台买卖比特币和以太币。2024年7月，香港交易所迎来亚洲首只比特币期货反向产品。

不过，衍生品交易才是加密货币交易所主要的收入来源。美国最大的加密货币交易所Coinbase披露的财报显示，2025年一季度该交易所总营收为20.3亿美元，其中交易收入占其总收入的60%以上；交易量方面，该交易所现货总交易量为3931亿美元，衍生品交易量达到8036亿美元，是现货交易量的两倍以上。

上述业内人士认为，若开放衍生品交易功能，香港加密市场增量预计在50%以上，可以进一步提升流动性和繁荣度，也将为投资者提供更好的对冲工具。衍生品尤其是期货和期权的引入将为投资者提供有效的对冲和价格发现工具，将显著提升市场整体流动性和交易深度，带动现货市场及其他相关业务增长。