7月19日至今，连塑经历了长达12个交易日的单边上涨行情，1101合约累计最大涨幅1195点。目前连塑处于窄幅振荡调整格局中，随着塑料市场供需格局向利多转化、农膜旺季需求来临以及下半年出口订单逐步增加，笔者认为，塑料在调整结束后有望延续中线多头趋势。

供应压力明显缓解

受2009年下半年新增装置大量投产影响，今年前六个月国内PE产量同比增长36%，进口量同比增长2.17%，进口量增幅远低于国产量。而且自3月进口量创出新高之后，4、5、6月份环比均出现下降趋势。据统计，预估7月、8月份进口量降继续在低位徘徊，预期在45万吨。近日从贸易商处得知，美金报盘货少，供应处于持续偏紧状态。

另据统计，7月、8月份国内多套装置大修，涉及产能约占总产能的15%，这将有效缓解市场的供应压力，在心理层面给价格以支撑，留给石化更大的调涨空间。自7月底开始，国内石化出现大规模限量情况，各地合同户开单量受到一定限制，一时间造成货源紧张，有货商家待价而沽，进多出少。石化限量成为PE市场供需面扭转的第一步。

农膜旺季在即，市场备货需求启动

农膜制品在8月份对PE的需求预期理想，主要受6和月7月欠产影响。六七月原材料价格一路下滑，下游经销商采购谨慎，市场观望情绪浓厚，导致多数农膜厂家生产一直处于低开机状况。7月底山东农膜销售已经开始，后期安徽、两湖和浙江等地区销售逐步启动，因此，8月农膜行业对PE的利好支撑有望进一步加大力度。虽然本周初市场对高价位并不认可，但是由于塑料现货市场处于半垄断供应格局之中，下游谈判地位较低，随着订单到来，下游将不得不入市采购高价原料。

同时，下游经历此轮反弹，买涨不买跌的心态开始发挥作用，厂商有逢低买入的欲望，期货上急速调整，下游加工企业有逢低备货的欲望。反观贸易商群体，出货并不积极，因此，现货市场跟随期货调整的空间不大。预计调整若干交易日后，市场将重新回归多头氛围。

上游支撑显现

亚洲乙烯受国际油价的带动，以及供应偏紧刺激，报盘价格一路上扬。近一个月以来，周边乙烯装置故障检修频出，造成局部供应紧张。日前，台塑滑雪方面2号103万吨裂解装置检修时间能否推迟尚未确定，市场人士不敢妄动，亚洲两大市场均维持稳定报价。目前原油高位振荡，持稳于80美元关口，此时下游需求凸显，支撑亚洲乙烯价格双双上扬。乙烯市场报盘方面已经走高至1000美元/吨水平，但下游方面对900美元/吨以上价格认可度不高。

原油价格高位持稳，预期消费有望进一步增长。美国能源信息署近期将2010年全球石油日需求预测上调了1万桶，将2011年全球石油日需求预测上调了4万桶。美国能源信息署认为，鉴于对全球经济增长的预期，世界石油需求增长。供应方面，非欧佩克石油供应量增长减缓，而欧佩克成员国限制产量。鉴于此，预计油价将缓慢上涨。美国能源信息署同时预计预测期内全球石油库存逐步下降，这也将对坚挺的油价起到支撑作用。

宏观经济影响中性

国家统计局11日发布的7月份经济数据显示，除CPI（居民消费价格）同比上涨3.3%再创年内新高外，其他数据均不同程度回落。业内人士认为，受去年基数较高以及刺激政策退出的影响，预计年内各项经济指标增速将继续下降，GDP增速仍可保持在9%以上。从目前的情况看，中国经济各项指标显示经济仍处于扩张过程中，对塑料制品的刚性需求增加与GDP增速呈正比。因此，经济指标增速下滑并不会对塑料市场产生利空，同时通胀预期成为现实，反而刺激资金流入商品市场。下半年将进入欧美圣诞节订单旺季，预计也将对塑料消费构成实质利好，当然这需要后续数据验证。7月进出口数据显示，进出口总值与出口值再创新高，显示出口增长势头良好。

综上，宏观经济持续向好，随着8月农膜需求逐步显现，利好力度将逐步加大，市场供应压力向有利供应方转化；且原油、乙烯处于相对高位，国外圣诞消费旺季临近，塑料将在调整结束后迎来新的高点。具体操作上，建议投资者于10200-10300附近区域建立多单，目标看至11000一线，远期看至11500附近区域。