4月30日，世界黄金协会（WGC）发布的2025年一季度《全球黄金需求趋势报告》显示，在金价创纪录地突破3000美元/盎司大关的情况下，一季度全球黄金需求总量（包含场外交易）达1206吨，同比增长1%。

世界黄金协会资深市场分析师Louise Street表示，今年全球市场开局动荡，贸易争端频发、地缘政治局势持续紧张、全球经济衰退担忧等因素共同导致投资者面临高度不确定的市场环境。在此背景下，黄金投资需求激增，推动一季度黄金需求总量升至2016年以来同期最高水平。

报告显示，黄金ETF需求复苏，推动一季度黄金投资需求总量同比增长170%，达552吨，创2022年一季度以来最高季度水平。金价涨势及美国关税政策的不确定性促使投资者纷纷涌向黄金市场，进而推动全球黄金ETF加速流入，一季度累计流入量达226吨。

“过去10个月，投资者纷纷把目光转向黄金ETF，持续加大配置力度。”Louise Street表示，今年亚洲地区的黄金ETF流入量仅在4月份就已超过该地区一季度的总和。不过，该板块仍有增长空间，目前全球黄金ETF持仓量仍比2020年的峰值低10%。

同时，在中国激增的零售投资的带动下，一季度全球金条和金币需求总量同比增长3%，至325吨，创金条和金币季度需求的历史第二高水平。东方市场投资者成为驱动全球金条和金币需求的主力军。一季度中国金条和金币投资需求量跃升至124吨，环比增长48%，同比增长12%，创下有史以来第二强劲的季度表现。西方市场需求呈现疲软态势。美国市场需求同比下滑22%；欧洲市场需求虽小幅增加12吨，但2024年一季度基数较低，这一增长幅度实则较小。

央行购金方面，在全球地缘政治不确定性持续的背景下，一季度全球官方黄金储备增加244吨。尽管这一需求量同比下滑21%，但与过去3年各央行持续大规模购金的季度平均水平持平，整体表现依旧坚挺。其中，中国人民银行已连续5个月增持黄金，一季度累计购入黄金12.8吨，推动官方黄金储备总量升至2292吨。

随着一季度全球金价20次突破历史新高，金饰需求毫无悬念地遭遇了负面冲击，需求量跌至2020年以来的最低点。尽管受到高金价压力，金饰市场依然保持一定韧性，尤其体现在金饰消费额方面。一季度全球金饰消费支出同比增长9%，达350亿美元。中国一季度金饰需求同比下降32%，至125吨，较过去10年同期的平均水平低29%；总体金饰消费额同比下滑7%，至841亿元。

从供应端看，一季度黄金供应总量同比基本持平，达1206吨。