业内人士：释放货币政策稳增长发力信号

4月24日，中国人民银行（下称央行）公告显示，将于25日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。

据期货日报记者了解，本月有1000亿元MLF到期，这意味着4月央行MLF净投放达到5000亿元，为连续第二个月加量续作。

在东方金诚首席宏观分析师王青看来，本月MLF加量幅度较上月的630亿元显著增加，表明央行加大了通过MLF向市场注入中期流动性的力度。

一德期货宏观分析师肖利娜也表示，4月MLF操作量较3月增加的现象，表明央行在今年二季度初延续了宽松倾向，是落实近期国常会“适时运用货币政策工具”的具体举措。

肖利娜进一步表示，从操作目的来看，央行旨在对冲4月企业集中缴税、政府债发行加速等季节性因素导致的资金面收紧，维持银行体系流动性合理充裕。

“具体来说，本月启动今年1.3万亿元超长期特别国债和5000亿元特别国债发行，加之未来一段时间地方政府债券还会保持较快发行节奏，都意味着债市将迎来更大规模的发行高峰，需要央行通过适当的流动性安排，以确保政府债券顺利发行，这体现了货币政策与财政政策之间的协调配合。”王青表示，同时，4月外部经贸环境骤然发生变化，宏观政策将在稳增长方向显著加力。央行大幅加量续作MLF，体现了保持流动性充裕、加大对实体经济支持力度的政策取向，释放出货币政策稳增长发力的信号。

值得注意的是，央行公告提到“多重价位中标”，此举也体现了政策操作的精准性。肖利娜告诉记者，这种精细化的调控方式允许不同机构根据自身需求以差异化利率中标，既能够满足整体流动性的需求，又能避免了单一利率对市场定价的过度干预。

肖利娜认为，总的来看，在美联储降息暂缓、关税政策依然存在不确定性的背景下，央行通过加量续作MLF而非全面降息降准，既缓解了国内的流动性压力，又缓解了资本外流和汇率波动的风险，维持了货币政策的独立性。

展望后市，王青认为，预计本月央行买断式逆回购也会处于较大规模的净投放状态，且后期不排除降准较快落地的可能。