2025年4月21日，国内期货主力合约涨多跌少。沪金、沪锡、乙二醇涨超2%，国际铜、沪锌、沪铜、BR橡胶、20号胶涨超1%；跌幅方面，集运欧线超2%，烧碱、碳酸锂、低硫燃料油（LU）、原木、棕榈油跌超1%。

上周末特朗普继续就关税发表言论，表示将会与中国达成协议，但又提到准备要求其他国家限制与中国的贸易往来，以换取美方关税豁免。鉴于其整体表态仍具备较大不确定性，强势美元的核心支柱遭到破坏，美元指数跌破99，黄金币值明显上涨。

后续来看，全球经济、贸易格局走向的不确定性以及美元信用受损下，黄金交易逻辑仍聚焦于“滞胀博弈”与“政策扰动”，持续受到市场追捧，呈现加速上扬态势。危机同行，历史新高下的黄金很难去“量化”高度，维持偏强思路。不过上周全球黄金ETF规模周增16吨，4月份以来增44.7吨，25年来则已经暴增204.22吨，一定程度上说明了看涨黄金赛道的拥挤，交易上还需警惕短期的追高风险。