12月27日，瓶片期权正式在郑商所上市交易，首日挂牌合约包括标的月份为2503、2504及2505的瓶片期权合约。近年来，聚酯产业链发展呈现集中化、大型化和炼化一体化的特点。郑商所依据产业发展需求，不断上市相关品种，目前期货及衍生工具已经嵌入大部分聚酯企业产销环节，成为企业价格发现、对冲风险、平滑收益必不可少的工具。

期货日报记者在采访中了解到，近年来，受国际地缘冲突频发、国内产能波动等因素影响，瓶片企业在生产经营中面临的不确定性因素增多。瓶片期权的上市，进一步丰富了聚酯产业链风险管理工具，将更好满足产业企业多样化、个性化的避险需求。

“以瓶片贸易环节为例，因其季节性特征明显，中游企业习惯在年前大量备货，有一定资金压力和价格波动风险。在此情况下，贸易商可以选择买入看跌期权，花费固定的权利金为库存上‘保险’。同时可以选择卖出虚值看涨期权。若行情上涨，在保证行权价以下利润的前提下，卖出库存的同时平掉看涨行权；若行情下跌，收取的权利金可以缓解库存占用形成的资金压力。”浙江明日控股集团股份有限公司聚酯部商品经理朱建威说。

对瓶片的主要下游饮料厂来说，可以用瓶片期权进行风险对冲。中基宁波石化资源事业部陈锡冬举例称，明年2月末，若A饮料厂计划采购一批水瓶级聚酯切片用于生产， 为了防止采购时瓶片价格大幅上涨，瓶片企业可以当下瓶片价格买入对应采购数量的2025年3月到期的平值或虚值看涨期权。如果2025年3月瓶片价格没有上涨，该企业仅损失了一小部分买入期权的权利金；如果瓶片价格大幅上涨，该企业在期权上的盈利可以用来支付涨价后的部分瓶片现货货款。通过购买期权，企业只用较小的成本便能对冲潜在的瓶片价格大幅上涨的风险。

相较期货，期权策略可以根据市场预期和风险偏好设计，因此更为多样。多家企业向记者表达了参与瓶片期权的意向，并在上市前夕积极了解合约规则，为参与瓶片期权做好准备。

中哲能源化工聚酯部门主管田成伟告诉记者，商品期权可以提供更丰富的交易策略，与期货工具形成互补。产业客户可以根据行情波动制定更贴合行情的期权买卖策略，以稳定经营，应用场景更广、资金利用率更高，使得企业在不增加大量资本投入的情况下，能够扩大经营规模或进行多元化投资。

郑商所相关负责人表示，瓶片期权上市将进一步丰富聚酯产业链期货品种供给，加快形成“聚酯—饮料”行业风险管理闭环，为相关产业企业提供有效的风险管理工具以及远期价格参考，帮助其更好开展库存管理、现货采购和销售，稳定生产经营，更好助力相关产业转型升级、实现高质量发展。