7月份的低位争夺战最终因塑料价格逼近生产成本而企稳，随着市场去库存化的阶段性完成、进口量的回落以及需求的逐步跟进，塑料价格迎来强势反弹行情。近期随着股市和原油价格的走强，金融属性加速了LLDPE的上涨，而现货面因装置检修、仓单锁货、进口回落等原因，石化企业不断上调出厂价格，随着需求的进一步好转，LLDPE价格有望在8月份延续强势格局。

美元承压，原油价格冲击高位

从我们统计的近十年的库存数据及价格数据分析，第三季度是原油价格创新高的“旺季”，夏季汽油消费旺季加之飓风频发，油价或将在第三季度试探上冲年内高点。目前正值一年中汽油消费量最大的时节，预计汽油需求仍有上升空间，而居高不下的原油和汽油库存也有望逐步下降。

随着欧洲市场信心的逐渐恢复，我们认为美元未来将陷入一段时间的调整期。美联储主席伯南克表示，货币政策必须继续为经济提供支撑。市场普遍认为，此番讲话暗示美联储对进一步扩大量化宽松规模持开放态度，美元走势受到打压，而与美元负相关很强的原油走势则从中获得一定支撑。

供应压力进一步缓解

上半年大连LLDPE因国内新增产能集中释放加上进口量到港而使得供给压力空前巨大，同时市场需求又“旺季不旺”，导致期价一路下挫近30%。我们认为，下半年市场氛围将有所好转。一方面，8月份国内整体检修工厂较多，国内产量基本达到上限，向上空间不大；另一方面，因内外价差缩小进口利润空间受挤压，中东开工率不稳定且多数销售到欧美，后续进口难现天量，6月份进口数字为48.65万吨，较5月份减少10.65%，供给压力进一步减轻。

从上面的总供给表可以看出，因进口量递减，国内整体供应水平下降，与去年同期相比，总供给同比变化率在逐步下降，6月份已降至10%以内，一直困扰市场的巨大供给压力终于有所缓解。

内需备货高峰在即，外需稳步增加

今年塑料薄膜与农用薄膜产量相对历史同期均有较大幅度增长。6月份国内塑料制品总产量在503.4万吨，较去年同期增长15.1％；1—6月份国内塑料制品累计总产量在2576.1万吨，较去年同期增长21.1％。一方面，塑料薄膜7、8月份因夏季高温软饮料需求上升而略有增加，从去年第四季度到今年5月份，塑料薄膜产量同比增幅很大，而4月中旬后虽政策紧缩预期加重，但5、6月份塑料薄膜产量仍然维持稳步上升，这进一步显示下半年包装膜的刚性需求随经济复苏增加的可能性很大；另一方面，农用薄膜产量虽相对塑料薄膜而言消费量较小，但受季节性因素影响显著，往年统计数据显示，8月份多为年中拐点，下半年行情从8月份开始逐步启动。

据调查，山东等地因大蒜、蔬菜今年价格被大幅炒高，后期种植面积有望扩大，地膜需求增大之势明显，华北农膜旺季启动即将来临，PE功能膜、大蒜地膜对原材料的需求有望增加。从目前下游农地膜企业的开工率来看，8月份农膜对线性、高压的需求将较7月份增长10%—20%，下半年农用薄膜产量逐步增加的可能性较大。

外需方面，中国海关总署公布的初步数据显示，6月份中国塑料制品出口量为66.58万吨，1—6月份累计出口量为350.72万吨，较去年同期增长14.2%。下半年适逢欧美圣诞塑料制品旺季，从目前所接受订单来看，后续出口有望稳步增加。

综上所述，LLDPE主力1101合约有望在8月份保持高位盘整、试探振荡上行的态势。由于当前LLDPE价格反弹乖离较大，预计短期将进行技术性修正，建议投资者不要盲目追高，等待市场再度蓄势，择机参与。