进入7月以后，明星品种“郑糖”熠熠生辉，表现令人瞩目。其主力合约SR1101在突破前期的盘整格局后一直呈单边上扬趋势，从K线图可以看出，其均线系统呈多头排列，于8月2日报收于近期最高价位5281元/吨。

从基本面和技术面结合来看，郑糖在“红八月”仍有上涨空间，可望继续保持强势，奏响一曲高亢上扬的乐章。值得注意的是，上涨虽然是郑糖主旋律，但其中也包含了以下几个空头音符，应该予以关注，警惕其发挥利空作用。

国际原糖或冲高后回落

国际原糖期价屡创近期新高，在供应紧俏及需求强劲的背景下，商品买盘帮助原糖期货市场升至20周最高结算价。近月10月原糖期货收高0.07美分或0.4%，至每磅19.57美分，创近月合约3月12日以来的最高结算价。

但值得注意的是，下一榨季国际供求关系将发生根本性的逆转变化，由于良好的天气因素以及糖类种植面积扩大的影响，到2010/11榨季，全球供应可能会出现约200万吨的剩余量，生产和需求之间的缺口正在逐步消失。巴西不断提高糖产量预报，另一产糖大国印度也表示，估计拟于10月1日开始的制糖年印度甘蔗种植面积有望增长18.7%，达到528万公顷，甘蔗产量将从当前制糖年的3.13亿吨增加到3.7亿吨。这说明，度过目前的这段供需偏紧期后国际糖价将面临回调下跌的尴尬局面，中期走势不容乐观。

国储利剑悬而不发

面对国内愈演愈烈的农产品的炒作之风，国家表示出了坚定的调控决心，控制通胀成为重中之重。

一方面，国家出台相关法规严厉打击资金炒作农产品，加大市场对郑糖炒作的法律风险。另一方面，国家将利用手中前期收储的国储糖来调控郑糖市场，对市场参与者进行心理层面的打击，使其降低对郑糖炒作的热情。从去年12月末开始，国家曾先后六次进行抛储。近期市场屡次传言国家近期要抛售手中剩余的60余万吨国储糖。市场对此类传言密切关注，表明国储糖的抛售仍是悬在郑糖市场头上的一把利剑，悬而不发往往对市场造成利空影响。

供求关系改变看弱郑糖远期合约

本榨季属于甘蔗生产中减产周期的末年，另外受年初干旱的影响，产量不足，供应紧张，我国本榨季产糖1073.83万吨，同比下降约170万吨，低于需求量，造成供不应求的局面，抬高了郑糖价格。但下榨季供需形势完全不同。下榨季甘蔗由减产周期向增产周期过渡，供应预期增加。据统计，广东全省甘蔗种植面积约为210万亩，同比增20万亩，另一重要产区广西虽然前期先遭60年难遇的超大旱灾，使甘蔗总种植量未能达到预期，但后来在政府的补贴下蔗农大量补种，扩大了种植面积。据相关报道，甘蔗受洪涝影响较小，天气对下一榨季食糖产量的恢复性增加有利。没有大的意外，下一榨季将出现食糖产量供过于求的逆转性局面，糖价存在回落空间。