伦铜在经历两个月的三角形横盘整理之后，出现了向上突破的走势，这预示着铜价已经做出了方向性的选择，振荡上行将是近期的主旋律。笔者认为，从基本面和技术面来看，后市继续看涨，铜价的反弹仍将延续。

一、基本面向好因素已呈现

今年上半年为了更好地实现对我国整体经济的宏观调控，使前期过热的经济增速有所降温，中央密集出台了一系列调控措施，如信贷资金的控制、房地产房贷政策的出台，调控力度之大前所未有。从近期公布的上半年宏观经济数据看，经济增速明显回落，但整体经济仍呈现向好的势头。6月份CPI同比上涨2.9%，低于3%的警戒线，环比下降0.6%，工业品出厂价格和原料燃料的同时下滑。二季度中国经济GDP回落至10.3%，但这种回落是政策调控范围之内，属于正常范畴。近期中央高层一系列会议以及谈话精神表明下半年再次出台紧缩政策的可能性偏小，中国的货币政策趋于略为宽松，同时资金面也同样显得较前期更为宽松。中国人民银行22日在公开市场发行的800亿元3月期央票中标利率1.5704%，连续4周持平。同时展开的500亿元91天期正回购操作，中标利率亦持平于1.57%。3月期央票以及91天期正回购合计发行达1300亿元。这一回笼量恢复到了4月中旬央行持续在公开市场大幅净回笼资金时期的水平。而周三国有大行通过质押式回购融出1449亿元，股份制银行融出406亿元。从货币市场指标利率看，1年期央票收益率，7天回购加权平均利率，隔夜回购加权平均利率基本平稳。整体来看，资金面已经出现了一个比较宽松的环境。

二、覆水难收——美元指数弱势下行

美元指数作为全球储备货币，其对世界经济影响力是不言而喻的。由于美国经济在全球的霸王地位，而美元指数的走势处于牵一发而动全局的地步。美元指数一方面是美国经济的“晴雨表”，跟美国经济的走势有密不可分的联系，近期公布的全球一系列经济数据表明世界经济放缓的步伐得以印证。最新公布的6月美国新屋销售33万，高于前值30万及预计的31.5万。美国6月份芝加哥联储中西部制造业活动指数下降0.5%，经季节性因素调整后为79.4。美联储主席伯南克在国会半年期货币政策报告时称“异乎寻常不明朗”阐述美经济放缓的前景，因此联邦基金利率至少在明年上半年都维持目前的低水平，甚至不排除将进一步出台经济刺激计划，这表明市场流动性宽裕状态得以维持，这就使美元指数前期强势难以维系，同时欧元区经济数据强劲也打击美元提振欧元。

美元指数自6月7日见顶88.70以来，一直处于一个振荡下行的过程，这是由于近期相对糟糕的美国经济数据以及美联储主席伯南克在国会半年期货币政策报告时称“异乎寻常不明朗”阐述美经济放缓的前景，令美元指数承受压力。从美元指数的整个走势看，中、短期均线的空头排列表明美元指数仍处于探底之中。以去年11月74.17起涨点到这波高点88.70的黄金分割0.618的回调位在79.70，跌破80关口看来只是时间问题。美元指数后市继续看跌。

三、铜价仍将振荡上行

7月下旬以来，国内的热浪气候如传感器一样传导到商品市场，商品期货市场全线飘红，呈现出淡季不淡的格局。从LME铜近期走势看，自7月21日突破盘整两月之久的三角形上轨6750美元的压力后完成了整个区间的调整。铜价在上周呈现出稳步上行的格局，并触及7300美元的压力，强势特征明显，短期有望继续振荡上行。

LME在基本面库存持续下降，基金进场做多等偏好因素的刺激下上周稳健上攻，周K线为中阳线，而月线为大阳线。这表明市场的重心正在上移。伦铜的整个压力从月线看在7600美元一线。

沪铜昨日高开走高，并突破周线MA30的压力57100。一旦有效站稳57000后沪铜将向59000一线进军。

全球商品CRB指数的走势对商品期货的走势具有非常重要的指导意义。从全球商品CRB指数的走势看，中、短期均线系统的多头排列表明整体大宗商品市场已经步入多头市场，尤其是周线图上以1月15日高点293与4月3日高点290连线形成的压力线在268，本周已经被突破，最高冲至274。一旦确认有效突破的话，将向293进军，商品市场将会继续延续反弹的趋势。

综合以上分析，笔者认为铜价上升的势头依然存在，振荡上行的构造仍然成立。伦铜一旦站稳7300美元将向7600美元进军。