正当市场还在担心下半年经济增长速度放缓之际，指数却已经走出了一波强劲上涨行情。对于后市，笔者认为，整体宏观经济有望保持稳定适度增长是支持本轮指数上涨的内在关键性要素，但是近期指数面临的技术性回调压力却在不断加重。

中国物流与采购联合会发布的最新数据显示，7月份制造业采购经理指数（PMI）为51.2%，比6月回落0.9个百分点，创2009年3月以来新低。从数据的表面看，虽然是自5月份以来，该指数连续3个月回落，但是仍位于50%的经济扩张与收缩的分界线之上。尽管前期公布的二季度GDP数据也呈现出了回落现象，但是相对一季度的数据11.9%而言，经济增速平稳回落并非是一种利空因素，反而是反映出当前宏观调控措施有保有压中稳定了经济适度增长态势，进而从信心上起到经济二次探底可能性极低，从而利多市场。

随着工行再融资“靴子”的落地，至此，工行、中行、建行、交行四大行再融资方案累计规模总计达到2870亿元。需要注意的是，一旦四大行配股方案开始实施，对其股票本身最直接的影响是使得每股收益率下降。然而每股收益率的下降，在市价不变的情况下，意味着市盈率将变相上升。这样可能造成投资者抛售股票，或将造成所占权重较大的四大行配股对指数造成拖累。

当市场正在担心四大行配股融资计划将对市场中的流动性造成压力的时候，传出近日有关方面或将在8月份出台《关于调整保险资金投资比例的通知》。据悉，按照去年末险资的总资产4万亿元计算，险资权益类投资的空间尚有4000亿元。倘若该通知在10月份之前正式发布，那么对于市场资金的流动性无疑是利好消息。因此从中期看，股票市场资金的流动性并不会出现明显偏紧现象。

从沪深300现货指数日K线走势图中可以看出，针对4月初至7月初的三个月趋势下跌行情，指数自2462.20点开始展开上涨行情在技术上将遭遇黄金分割比率的阻力位，分别为：2830点、2945点、3050点。从当前看，指数在7月26日当周已经成功突破第一阻力2830点，接下来将考验第二阻力2945点。此外，从近期指数成交量情况也可反映出指数面临的回调压力在增强，自7月29日成交量创下短期“天量”后，尽管指数还在上涨，但是成交量却出现下滑态势。对于主力IF1008合约走势而言，8月份开始该合约期指与现货指数的关联系将更加增强。因此，IF1008合约若短期第二次试探2950点未果，那么该点位将成为近期指数上行的强压力，下方强支撑预计在2800点。反之，若期指在2950点站稳，那么也不排除将考验3050点。因此建议投资者近期关注2950点关键点位。